ANALIZĂ Sectorul utilităților de la bursa românească a performat mai bine decât indicii sectoriali din SUA, Germania și Franța, dar rămâne dependent de reglementări și volatilitate legislativă / „Sectorul utilităților din România nu mai este unul pur defensiv”

Sectorul utilităților din România nu mai este unul pur defensiv – cotațiile acțiunilor emitenților cu tarife reglementate, care ar trebui să fie cei mai stabili din sector, au avut variații mult mai ample decat media pieței în ultimul an, arată o analiză realizată de Prime Transaction.

„Un motiv important pentru volatilitatea ridicata a pretului actiunilor este evolutia rezultatelor financiare, care s-au imbunatatit considerabil ca efect al cadrului legislativ din domeniu, principalii beneficiari fiind companiile de transport si distributie”, scriu analiștii.

Rezultatele financiare recente sunt mixte, cu trecere de la pierdere la profit trimestrial de la an la an pentru Electrica și Transgaz, creștere a profitului pentru Nuclearelectrica și scăderi pentru Hidroelectrica și Transelectrica.

Analize Economedia

ANALIZĂ. Ce ar putea însemna majorarea capitalului social pentru firme: Măsură necesară, dar creșterea e prea bruscă. Noile înregistrări de firme s-ar putea reduce/ Cristian Bărcan, fondator REGnet: „Impactul ar fi resimțit mai ales de firmele mici, motorul economiei, care reprezintă peste 95% din totalul companiilor din România”

ANALIZĂ. Ce acțiuni de la Bursa de Valori București au „bătut” constant piața în ultimii cinci ani / Două companii din eșalonul doi se fac remarcate

ANALIZĂ Ce companii de la bursa românească au oferit în ultimii cinci ani cele mai consistente randamente ale dividendelor / Cum se schimbă topul dacă luăm în calcul și evoluția acțiunilor

Piața imobiliară din Dubai atrage românii, dar rămâne una de nișă / Este un recul pe piața din România, dar aceasta rămâne încă atractivă pentru investitori, spun agenții imobiliari/ Care este profilul investitorului român în imobiliarele din Dubai

ANALIZĂ Expansiunea discretă a Ungariei în România: companii și afaceriști apropiați de Viktor Orban cumpără business-uri românești

ANALIZĂ. Cei mai importanți angajatori IT din România au renunțat la sute de salariați într-un an. Compania care conducea topul din 2023 a rămas fără 1.000 de angajați în 2024

Imperiul Pavăl: de la un magazin modest în Bacău în 1992 la un gigant cu investiții de peste 20 de miliarde de lei în 2025 / De la bricolaj, imobiliare și construcții, la energie, agricultură, pharma și turism – ANALIZĂ Economedia

ANALIZĂ Economedia. Unde se va situa România în clasamentul european al taxării, după majorările anunțate de Guvern / Avertisment: Pierdem principalele avantaje și competitivitate, ce punem în loc?

ANALIZĂ Tablou în piața muncii: Rata șomajului a ajuns în primul trimestru al anului la cel mai ridicat nivel din 2020 încoace/ Numărul de persoane ocupate a scăzut cu aproximativ 323.000 în interval de un an. Ce urmează?

ANALIZĂ Bursa de la București, printre cele mai ieftine din regiune și cu dividende generoase / Ungaria ne-a depășit la randamentul dividendului și este chiar mai ieftină decât România

ANALIZĂ Băncile românești listate la bursă sunt mai ieftine în termeni de profitabilitate comparativ cu cele din regiune. La ce multipli se tranzacționează acțiunile BRD și Banca Transilvania comparativ cu bănci din Austria, Cehia, Croația, Grecia, Ungaria, Polonia și Slovacia

ANALIZĂ Ce industrie de apărare are România. De la scandaluri, politizare și subfinanțare, la noul context european, care aduce finanțări uriașe de Apărare pentru țările UE

ANALIZĂ Economedia: Tot mai multe mașini chinezești, și noi și rulate, pe șosele românești

Analiză. Turbulențele din industria auto se văd din plin în România: Sute de concedieri anunțate în interval de numai câteva săptămâni de către companii active în acest sector în țara noastră

Analiză. Transportatorii români iau locul celor polonezi pe piețele europene, cu flote mari și șoferi gata să călătorească în întreaga UE / Provocări din cauza stagnării economice și a crizei fiscale, care crește taxe și reduce avantajul de cost

ANALIZĂ Se pregătește sezonul de admiteri. Ce taxe de studii percep universitățile și cât costă cazarea la cămine în marile centre din țară?

ANALIZĂ Cum se schimbă topul companiilor de curierat din România după ce Sameday a cumpărat Cargus / Primele 10 firme au afaceri de peste 5 miliarde de lei

ANALIZĂ Produse românești în supermarketuri: Marile lanțuri de retail spun că au sute de parteneri locali. Care sunt produsele cu cea mai mare acoperire locală?

Analiză. Cum arată industria automotive din România, un sector marcat acum de turbulențe majore: Țara noastră are un număr mare de companii active, Germania e cel mai mare investitor străin/ Forța de muncă a scăzut, iar costurile sunt în creștere

Șantiere de vară: Piața piscinelor, în expansiune/ Cât costă un astfel de proiect?

ANALIZĂ Prăpastia dintre tinerii români și angajatori. De ce are România cea mai ridicată rată de șomeri până în 25 de ani din UE / Claudia Indreica, Psihoselect: „Companiile nu mai au timp să instruiască”

ANALIZĂ Primăvară cu fabrici noi: Care sunt companiile care au anunțat investiții în producție în România

ANALIZĂ Ce înseamnă procedura de suspendare a fondurilor UE dacă George Simion ajunge preşedinte / În cazul victoriei lui Nicuşor Dan există posibilitatea unei amânări a procedurii

ANALIZĂ De 9 Mai, ziua Europei. Cum a evoluat economia României, de 18 ani în “familia” UE: Salariile s-au triplat, PIB-ul pe cap de locuitor (PPP) a depășit Ungaria, țara noastră a primit peste 100 de miliarde de euro fonduri UE

ANALIZĂ. Care sunt efectele deprecierii leului și cine suferă

ANALIZĂ Marele blackout din Spania și Portugalia. Cele două țări iberice plătesc prețul dezvoltării exagerate din regenerabile și insularizării rețelei / Cum stă România

ANALIZĂ Efervescență pe piața dealerilor auto din România: de la consolidări la intrări străine surpriză

GRAFIC Schimbare nemaivăzută în istoria comercială a SUA din ultimii 100 de ani. Analiză Romanian Economic Monitor: Majorarea agresivă a tarifelor vamale de către SUA va avea un impact major asupra tuturor economiilor implicate. Date despre relațiile comerciale România-SUA și posibilele efecte în țara noastră

Analiză „la cald”. Ce impact vor avea taxele vamale americane pentru România?

ANALIZĂ Val de restaurante, cofetării și cafenele noi în România. Apar și food-hall-urile/ Piața devine mai competitivă, iar specialiștii se așteaptă să apară noi concepte, inclusiv francize internaționale

Producătorii de energie stau mai bine în ceea ce privește indicatorii de profitabilitate și cei de risc financiar, însă acest lucru ține și de modelul de business diferit de cel al companiilor cu tarife reglementate.

Rentabilitatea capitalului propriu are valori apropiate la cei cinci emitenți, marjele de profit fiind așadar compensate de ratele de rotație diferite ale capitalului.

Comparația multiplilor de piață are rezultate mult peste prețul de piață pentru Electrica și Transelectrica, peste prețul de piață pentru Nuclearelectrica și Transgaz și sub acesta pentru Hidroelectrica. Comparația are o relevanță limitată și nu trebuie considerată o evaluare propriu-zisă a companiilor.

Așa cum se poate observa din tabelul de mai sus, Transgaz a avut, de departe, cea mai bună evoluție din ultimul an în sectorul de utilități, cu o creștere de circa 120% a cotației.

La mare distanță se află Transelectrica, apoi Electrica, ambele având, totuși, creșteri foarte mari comparativ cu media pieței, reprezentată în grafic de indicele BET-BK.

Cei doi producători de energie electrică, Hidroelectrica și Nuclearelectrica, sunt singurii care au avut evoluții mai slabe decât cea a indicelui BET-BK în ultimele 12 luni.

Graficele nu includ și distribuțiile de dividende, acolo unde Hidroelectrica și nuclearelectrica au cele mai mari randamente, însă diferența nu este atât de mare din acest punct de vedere încât să schimbe concluzia că producătorii au evoluat mai prost decât companiile aflate mai aproape de clienții finali de energie electrică și gaze.

„E adevărat că producătorii vin după câțiva ani foarte buni, așa că rezultatele sunt, în mod natural, mai slabe sau cel mult stabile, iar liberalizarea pieței ar putea aduce o nouă perioadă bună pentru acest segment, plafonată doar de supraimpozitarea profiturilor obținute din vânzarea la prețuri peste nivelul stabilit de ANRE”, arată analiștii.

În al doilea grafic, aceștia au comparat evoluțiile companiilor de utilități din România cu cele ale indicilor sectoriali din Statele Unite (S&P 500 Utilities), Germania (DAX Utilities) și Franța (CAC Utilities).

Transgaz, Transelectrica și Electrica sunt și în acest caz la mare distanță atât față de ceilalți emitenți, cât și față de indicii folosiți pentru comparație. Diferența este că Nuclearelectrica este în apropierea indicelui sectorului de utilități din Germania din punctul de vedere al performanței, iar Hidroelectrica este aproape de evoluțiile indicilor sectoriali din Statele Unite și Franța.

„Așadar, per total, sectorul de utilități din România a performat mult mai bine decât cele de pe piețele mari de capital, iar la acest lucru a contribuit, în principal, volatilitatea cadrului legislativ din ultimii ani, atât piața de energie electrică, cât și cea de gaze naturale fiind re-reglementate atunci când prețurile au atins niveluri pe care guvernanții le-au considerat a fi prea mari.

Mecanismul bizar prin care au fost plafonate inițial prețurile pentru consumatori a făcut ravagii și printre companiile din distribuție și transport, crescând artificial prețurile care deja crescuseră natural, iar repararea efectelor de atunci nu s-a terminat nici în prezent”, mai scrie Prime Transaction.