Gazele americane – testul licitațiilor pe care Coridorul energetic vertical nu l-a trecut

Analiză a publicației grecești New Money, via Rador: Coridorul Vertical de Gaze, care pornește din Grecia și se îndreaptă spre nord, spre Ucraina, intră într-o fază crucială, iar următoarele săptămâni sunt considerate decisive pentru atingerea unei viabilități comerciale reale.

Licitațiile de capacitate care vor avea loc la sfârșitul lunii ianuarie în corelație cu discuțiile în curs de desfășurare la Bruxelles cu privire la situația reducerilor acordate la taxele de tranzit, precum și în corelație cu implicarea tot mai mare a SUA, ar urma să determine dacă proiectul poate deveni competitiv sau dacă va rămâne un proiect cu o valoare geopolitică ridicată, dar cu o atractivitate limitată pentru piață.

Problema costurilor și atitudinea de așteptare a pieței

Costurile reprezintă problema centrală. Tarifele mari de transport de-a lungul axei energetice continuă să fie un obstacol fundamental pentru atragerea utilizatorilor comerciali, deoarece gazele naturale care intră în Europa prin Grecia suportă povara unor tarife succesive impuse de diferitele sisteme naționale de transport. Incertitudinea din jurul reducerilor acordate pentru aceste taxe de tranzit, care sunt în curs de verificare de către autoritățile europene pentru concurență, amplifică atitudinea de așteptare a pieței în perspectiva noilor licitații.

Analize Economedia

ANALIZĂ Hidroelectrica a ajuns să vândă energia către clienții en-gros la un preț mai mare decât către clienții finali / O anomalie economică ce ridică semne de întrebare pentru investitori

ANALIZĂ Achizițiile majore de armament făcute sau planificate de România după invadarea Ucrainei de către Rusia în 2022: MLI-uri, sute de tancuri, nave și avioane „stealth” F-35

ANALIZĂ Sectorul utilităților de la bursa românească a performat mai bine decât indicii sectoriali din SUA, Germania și Franța, dar rămâne dependent de reglementări și volatilitate legislativă / „Sectorul utilităților din România nu mai este unul pur defensiv”

ANALIZĂ Ce companii din România caută angajați, în plin „sezon” de concedieri și strâns cureaua. Care sunt domeniile care oferă cele mai multe oportunități?

ANALIZĂ Fondurile de pensii private plasează aproape 70% din economiile românilor pentru bătrânețe în datoria publică, prin achiziția de titluri de stat la dobânzi care nu acoperă rata inflației

GRAFICE Analiză Roland Berger: Care este rolul României în tranziția Europei la o industrie a apărării pregătită să înfrunte provocările actuale și viitoare?

ANALIZĂ | 14 analiști locali și străini văd acțiunile Hidroelectrica la 113,88 de lei în următorul an, sub prețul din piață de 121,6 lei / Compania de stat este percepută ca ușor supraevaluată la nivelul actual

ANALIZĂ | Foarte mulți români angajați în București și Ilfov locuiesc de fapt în acte în alte județe

ANALIZĂ Investitorii plătesc mai mult pentru profiturile Petrom și Romgaz decât în cazul altor companii similare precum MOL, KMG, OMV sau Orlen / Romgaz ar putea oferi dividende mai mici investitorilor, având în vedere investițiile care necesită mult cash

ANALIZĂ Acțiuni vs. cifre: Cum au evoluat acțiunile marilor companii de la Bursa de Valori București față de rezultatele lor financiare în ultimii ani

ANALIZĂ. Ce ar putea însemna majorarea capitalului social pentru firme: Măsură necesară, dar creșterea e prea bruscă. Noile înregistrări de firme s-ar putea reduce/ Cristian Bărcan, fondator REGnet: „Impactul ar fi resimțit mai ales de firmele mici, motorul economiei, care reprezintă peste 95% din totalul companiilor din România”

România bogată, România săracă: Hărțile țării, colorate în funcție de PIB și investiții străine/ Care sunt județele cele mai atractive și cine rămâne în urmă?

ANALIZĂ | „Singura variantă ca eu să pot sta în București este să împart chiria” / Cum își gestionează tinerii bugetele în fața scumpirilor și noilor taxe

ANALIZĂ. Ce acțiuni de la Bursa de Valori București au „bătut” constant piața în ultimii cinci ani / Două companii din eșalonul doi se fac remarcate

ANALIZĂ Ce companii de la bursa românească au oferit în ultimii cinci ani cele mai consistente randamente ale dividendelor / Cum se schimbă topul dacă luăm în calcul și evoluția acțiunilor

Piața imobiliară din Dubai atrage românii, dar rămâne una de nișă / Este un recul pe piața din România, dar aceasta rămâne încă atractivă pentru investitori, spun agenții imobiliari/ Care este profilul investitorului român în imobiliarele din Dubai

ANALIZĂ Expansiunea discretă a Ungariei în România: companii și afaceriști apropiați de Viktor Orban cumpără business-uri românești

ANALIZĂ. Cei mai importanți angajatori IT din România au renunțat la sute de salariați într-un an. Compania care conducea topul din 2023 a rămas fără 1.000 de angajați în 2024

Imperiul Pavăl: de la un magazin modest în Bacău în 1992 la un gigant cu investiții de peste 20 de miliarde de lei în 2025 / De la bricolaj, imobiliare și construcții, la energie, agricultură, pharma și turism – ANALIZĂ Economedia

ANALIZĂ Economedia. Unde se va situa România în clasamentul european al taxării, după majorările anunțate de Guvern / Avertisment: Pierdem principalele avantaje și competitivitate, ce punem în loc?

ANALIZĂ Tablou în piața muncii: Rata șomajului a ajuns în primul trimestru al anului la cel mai ridicat nivel din 2020 încoace/ Numărul de persoane ocupate a scăzut cu aproximativ 323.000 în interval de un an. Ce urmează?

ANALIZĂ Bursa de la București, printre cele mai ieftine din regiune și cu dividende generoase / Ungaria ne-a depășit la randamentul dividendului și este chiar mai ieftină decât România

ANALIZĂ Băncile românești listate la bursă sunt mai ieftine în termeni de profitabilitate comparativ cu cele din regiune. La ce multipli se tranzacționează acțiunile BRD și Banca Transilvania comparativ cu bănci din Austria, Cehia, Croația, Grecia, Ungaria, Polonia și Slovacia

ANALIZĂ Ce industrie de apărare are România. De la scandaluri, politizare și subfinanțare, la noul context european, care aduce finanțări uriașe de Apărare pentru țările UE

ANALIZĂ Economedia: Tot mai multe mașini chinezești, și noi și rulate, pe șosele românești

Analiză. Turbulențele din industria auto se văd din plin în România: Sute de concedieri anunțate în interval de numai câteva săptămâni de către companii active în acest sector în țara noastră

Analiză. Transportatorii români iau locul celor polonezi pe piețele europene, cu flote mari și șoferi gata să călătorească în întreaga UE / Provocări din cauza stagnării economice și a crizei fiscale, care crește taxe și reduce avantajul de cost

ANALIZĂ Se pregătește sezonul de admiteri. Ce taxe de studii percep universitățile și cât costă cazarea la cămine în marile centre din țară?

ANALIZĂ Cum se schimbă topul companiilor de curierat din România după ce Sameday a cumpărat Cargus / Primele 10 firme au afaceri de peste 5 miliarde de lei

ANALIZĂ Produse românești în supermarketuri: Marile lanțuri de retail spun că au sute de parteneri locali. Care sunt produsele cu cea mai mare acoperire locală?

Intervenția americană și grupul operativ (task force)

În acest context se înscrie inițiativa americană, care a fost făcută publică în timpul vizitei ministrului grec al Energiei, Stavros Papastavrou, la Washington, în urmă cu câteva săptămâni. SUA a anunțat formarea unui grup operativ special (task force), cu scopul de a normaliza problemele tehnice, de reglementare și comerciale cu care se confruntă țările aflate de-a lungul Coridorului Vertical, pentru a maximiza exporturile de GNL și distribuirea fără probleme a acestuia către Europa Centrală și de Est. Grupul s-a întâlnit pentru prima dată pe 10 decembrie și, potrivit acelorași surse, o nouă întâlnire va avea loc în curând, în vederea unei mai bune coordonări între țările implicate și operatorii sistemelor de transport.

Mesajul pieței în urma licitației fără participanți

Importanța acestor intervenții devine mai evidentă dacă avem în vedere rezultatul ultimei licitații. Pe 22 decembrie, procedura de alocare a produselor de capacitate lunară pe un traseu predefinit pentru luna ianuarie, pe baza a trei rute distincte prin terminalul de la Revithoussa, FSRU Alexandroupolis și conducta TAP (produsele Ruta 1, 2, 3) s-a încheiat fără nicio angajare de capacitate. Absența totală a interesului comercial a confirmat problema Coridorului Vertical.

Licitația din noiembrie pentru angajare de capacitate, la care a fost adjudecată aproximativ 60% din capacitatea oferită, a ridicat ștacheta așteptărilor pentru viitor. Rezultatul din noiembrie a fost pus în mare măsură pe seama participării active a companiei DEPA Commercial, în corelație cu interesul crescut din partea SUA și semnarea unei Scrisori de Intenție între DEPA și Naftogaz pentru furnizarea de gaze non-rusești către Ucraina – în principal GNL american – pentru perioada decembrie 2025-martie 2026.

Lipsa totală de interes pentru licitația din decembrie a fost pusă, conform pieței, pe seama cererii reduse din partea Naftogaz pentru livrările de GNL care ar fi fost aferente lunii ianuarie, ceea ce a inversat brusc climatul pozitiv care se conturase cu o lună în urmă.

Concurență din partea rutelor nordice de GNL

La ultima licitație, piața a transmis un mesaj clar că, în ciuda sprijinului geopolitic din partea UE și a SUA, nu este pregătită să absoarbă creșterea costurilor de transport. În schimb, rutele nordice de GNL prin Europa Centrală și de Nord, utilizând terminale din țări precum Polonia, Lituania și Croația, rămân mai atractive, deoarece oferă costuri generale mai mici, proximitate geografică față de piețele Europei Centrale și o predictibilitate comercială mai mare.

Ruta 1: o rută scumpă

Ruta Grecia–Bulgaria–România–Moldova–Ucraina, cunoscută sub denumirea comercială de Ruta 1, este deja activă și a fost testată în condiții reale. După cum a declarat Dmytro Sakharuk, director executiv al D.Trading, divizia comercială a companiei ucrainene DTEK, într-un interviu acordat publicației „Thema”, compania sa a fost prima care a utilizat comercial această rută și rămâne cel mai mare utilizator al acesteia până în prezent.

Potrivit lui Sakharuk, GNL-ul american intră în sistemul grecesc prin terminale, este regazeificat și apoi transportat prin Balcani către Ucraina, un traseu care până acum câțiva ani era considerat o simplă posibilitate teoretică. După cum observă el, cu tarife de tranzit mai atractive și posibilitatea încheierii unor contracte multianuale, Coridorul Vertical s-ar putea transforma într-una dintre cele mai accesibile și demne de încredere rute de GNL din Europa.

Astăzi, însă principalul obstacol rămâne costul total. Taxele de tranzit impuse de cei cinci operatori diferiți ai sistemelor naționale de transport aflați de-a lungul coridorului continuă să formeze un tarif total ridicat, ceea ce descurajează utilizarea sistematică a rutei. După cum subliniază șeful D.Trading, este necesară armonizarea tarifelor și, mai presus de toate, posibilitatea unor contracte multianuale de transport cu capacitate garantată (capacitate fermă), pentru a asigura stabilitate în planificare, acoperirea riscurilor și încheierea de contracte GNL pe termen lung.

Miza următoarelor decizii

Tocmai această nevoie de aliniere a costurilor, a cadrului de reglementare și a planificării pe termen lung este numitorul comun dintre intervențiile pe piață și inițiativa americană de a constitui un task force, dar și principala miză a următoarelor licitații. Intervențiile președintelui grupului Copelouzos, Dimitris Kopelouzos, se situează și ele pe aceeași lungime de undă, acesta subliniind că tarifele actuale pentru Coridorul Vertical sunt prea mari și riscă să lase coridorul fără clienți.

În acest sens, întâlnirea cu DG Comp de la mijlocul lunii ianuarie și noile licitații din 26 ianuarie pentru angajarea de capacitate pentru luna februarie vor arăta dacă, într-adevăr, Coridorul Vertical poate trece de la nivelul de sprijin politic și geopolitic la cel de funcționare comercială reală sau dacă va continua să fie pus la încercare de piață.

Traducerea Rador: Carolina Ciulu