Deși indicii bursieri au bifat noi maxime locale, investitorii români au continuat să își mute banii în titluri de stat

Deși indicii bursieri au bifat noi maxime locale, investitorii români au continuat să își mute banii în titlurile de stat emise de Ministerul Finanțelor. Piața de capital a pierdut teren în fața dobânzilor garantate de stat și a unei fiscalități în creștere pentru câștigurile din investiții private, remarcă Andrei Botiș, CEO al Appraisal & Valuation SA (NAI Romania & Moldova).

„Raportul lunar publicat de Bursa de Valori București (BVB) arată o creștere de 2,35% a indicelui BET, în iunie 2025, semn al unui climat economic aparent favorabil. Capitalizarea bursieră a crescut ușor, până la 396 miliarde RON, iar media zilnică a tranzacțiilor a depășit 175 milioane RON. Totuși, în spatele acestor cifre optimiste se ascunde o realitate îngrijorătoare. Valoarea tranzacționată pe acțiuni a fost de doar 1,6 miliarde RON, cu aproape 7% mai puțin față de lunile anterioare. La rândul său, numărul de tranzacții a scăzut cu aproape 7%, reflectând o prudență accentuată în rândul investitorilor. În paralel, Ministerul Finanțelor a continuat să capteze atenția investitorilor prin programul Fidelis, iar până la finalul lunii iunie valoarea totală atrasă prin emisiunile de titluri de stat depășise 10,7 miliarde RON din care: 4,3 miliarde RON, în februarie, un record istoric de subscriere; 1,64 miliarde RON, în iunie, chiar și în lipsa unei promovări la fel de intense ca în trecut”, spune Andrei Botiș.

Dobânzile ridicate oferite, până la 7,35% și 8,35% (donatori) în lei, respectiv 6,5% în euro, scutirea de impozit și garanția statului au transformat Fidelis în alternativa sigură la volatilitatea bursei. Dacă, în trecutul recent, investitorii la BVB erau motivați de IPO-uri spectaculoase, precum Hidroelectrica sau Premier Energy, anul 2025 aduce o realitate diferită.

„Până în iunie 2025, nicio companie nu s-a incumetat să intre pe piața principală a BVB. Creșterile de taxe pe câștigurile de capital și dividende, anunțate în noul pachet fiscal, au redus și mai mult apetitul pentru risc. Investitorii vad în titlurile de stat un refugiu fiscal și emoțional, câtă vreme, într-un an cu instabilitate politică și taxe în urcare, garanția statului bate orice PER sau dividend yield. În ciuda unor performanțe tehnice solide ale pieței de capital, fluxurile de bani se duc în direcția opusă Bursei, înspre Ministerul Finanțelor. Cu listările în pauză și fiscalitatea în ofensivă, piața locală de acțiuni riscă să devină tot mai puțin atractivă pentru români”, explică Botiș.

Conform statisticilor publicate de BNR, depozitele cumulate ale gospodăriilor populației și ale societăților nefinanciare, la sfârșitul lunii mai 2025, depășesc 680 de miliarde de lei. Într-un context de încredere în potențialul de dezvoltare al economiei românești, în predictibilitatea și stabilitatea regimului fiscal, o mică parte din aceste depozite ar putea fi atrase către finanțarea economiei prin piața de capital, ceea ce ar conduce la o creștere semnificativă a capitalizării bursiere, mai spune Botiș

Analize Economedia

ANALIZĂ Expansiunea discretă a Ungariei în România: companii și afaceriști apropiați de Viktor Orban cumpără business-uri românești

ANALIZĂ. Cei mai importanți angajatori IT din România au renunțat la sute de salariați într-un an. Compania care conducea topul din 2023 a rămas fără 1.000 de angajați în 2024

Imperiul Pavăl: de la un magazin modest în Bacău în 1992 la un gigant cu investiții de peste 20 de miliarde de lei în 2025 / De la bricolaj, imobiliare și construcții, la energie, agricultură, pharma și turism – ANALIZĂ Economedia

ANALIZĂ Economedia. Unde se va situa România în clasamentul european al taxării, după majorările anunțate de Guvern / Avertisment: Pierdem principalele avantaje și competitivitate, ce punem în loc?

ANALIZĂ Tablou în piața muncii: Rata șomajului a ajuns în primul trimestru al anului la cel mai ridicat nivel din 2020 încoace/ Numărul de persoane ocupate a scăzut cu aproximativ 323.000 în interval de un an. Ce urmează?

ANALIZĂ Bursa de la București, printre cele mai ieftine din regiune și cu dividende generoase / Ungaria ne-a depășit la randamentul dividendului și este chiar mai ieftină decât România

ANALIZĂ Băncile românești listate la bursă sunt mai ieftine în termeni de profitabilitate comparativ cu cele din regiune. La ce multipli se tranzacționează acțiunile BRD și Banca Transilvania comparativ cu bănci din Austria, Cehia, Croația, Grecia, Ungaria, Polonia și Slovacia

ANALIZĂ Ce industrie de apărare are România. De la scandaluri, politizare și subfinanțare, la noul context european, care aduce finanțări uriașe de Apărare pentru țările UE

ANALIZĂ Economedia: Tot mai multe mașini chinezești, și noi și rulate, pe șosele românești

Analiză. Turbulențele din industria auto se văd din plin în România: Sute de concedieri anunțate în interval de numai câteva săptămâni de către companii active în acest sector în țara noastră

Analiză. Transportatorii români iau locul celor polonezi pe piețele europene, cu flote mari și șoferi gata să călătorească în întreaga UE / Provocări din cauza stagnării economice și a crizei fiscale, care crește taxe și reduce avantajul de cost

ANALIZĂ Se pregătește sezonul de admiteri. Ce taxe de studii percep universitățile și cât costă cazarea la cămine în marile centre din țară?

ANALIZĂ Cum se schimbă topul companiilor de curierat din România după ce Sameday a cumpărat Cargus / Primele 10 firme au afaceri de peste 5 miliarde de lei

ANALIZĂ Produse românești în supermarketuri: Marile lanțuri de retail spun că au sute de parteneri locali. Care sunt produsele cu cea mai mare acoperire locală?

Analiză. Cum arată industria automotive din România, un sector marcat acum de turbulențe majore: Țara noastră are un număr mare de companii active, Germania e cel mai mare investitor străin/ Forța de muncă a scăzut, iar costurile sunt în creștere

Șantiere de vară: Piața piscinelor, în expansiune/ Cât costă un astfel de proiect?

ANALIZĂ Prăpastia dintre tinerii români și angajatori. De ce are România cea mai ridicată rată de șomeri până în 25 de ani din UE / Claudia Indreica, Psihoselect: „Companiile nu mai au timp să instruiască”

ANALIZĂ Primăvară cu fabrici noi: Care sunt companiile care au anunțat investiții în producție în România

ANALIZĂ Ce înseamnă procedura de suspendare a fondurilor UE dacă George Simion ajunge preşedinte / În cazul victoriei lui Nicuşor Dan există posibilitatea unei amânări a procedurii

ANALIZĂ De 9 Mai, ziua Europei. Cum a evoluat economia României, de 18 ani în “familia” UE: Salariile s-au triplat, PIB-ul pe cap de locuitor (PPP) a depășit Ungaria, țara noastră a primit peste 100 de miliarde de euro fonduri UE

ANALIZĂ. Care sunt efectele deprecierii leului și cine suferă

ANALIZĂ Marele blackout din Spania și Portugalia. Cele două țări iberice plătesc prețul dezvoltării exagerate din regenerabile și insularizării rețelei / Cum stă România

ANALIZĂ Efervescență pe piața dealerilor auto din România: de la consolidări la intrări străine surpriză

GRAFIC Schimbare nemaivăzută în istoria comercială a SUA din ultimii 100 de ani. Analiză Romanian Economic Monitor: Majorarea agresivă a tarifelor vamale de către SUA va avea un impact major asupra tuturor economiilor implicate. Date despre relațiile comerciale România-SUA și posibilele efecte în țara noastră

Analiză „la cald”. Ce impact vor avea taxele vamale americane pentru România?

ANALIZĂ Val de restaurante, cofetării și cafenele noi în România. Apar și food-hall-urile/ Piața devine mai competitivă, iar specialiștii se așteaptă să apară noi concepte, inclusiv francize internaționale

ANALIZĂ Memento: Cum a arătat criza economică izbucnită în 2009 în România, venită tot din SUA / Au fost necesare măsuri dure de austeritate pentru redresare / Ca și acum, economia avea dezechilibre majore / Analiștii avertizează că politicile lui Trump împing Statele Unite în recesiune

ANALIZĂ Juniori pe piața muncii în IT-ul lovit de turbulențe. Experiențe de candidați: „Aproape orice postare pe LinkedIn are peste 100 de aplicanți”/ „În cazul în care nu ai absolvit o facultate, angajatorii nici nu te mai bagă în seamă”

ANALIZĂ Piața hotelieră, în vizorul dezvoltatorilor: Unități de jumătate de miliard de euro ar urma să fie inaugurate în următorii trei ani/ Care sunt marile branduri așteptate

ANALIZĂ Oul românesc: Producția anuală, peste 145.000 t / Locul 8 în Uniunea Europeană, la numărul de găini ouătoare, deși procentual România se situează sub 3% / Care sunt piețele principale

„Așadar, întrebarea pe care ar trebui să ne preocupe, nu mai este <Când va crește BET-ul?>, ci <Când va reîncepe încrederea în Bursă?>”, conchide Andrei Botiș.

Emisiunea Fidelis din iulie s-a încheiat cu subscrieri de 1,66 de miliarde de lei, similar cu nivelul din iunie, iar dobânzile au fost ușor mai scăzute față de finanțarea din iunie. Rămâne de văzut cum vor fi tranzacțiile bursiere la nivelul lunii.

Vezi și:

O schemă piramidală sau o bombă cu ceas? Statul român a ajuns „investitorul” suprem care stoarce piața de bani pe care apoi îi risipește