Analiștii IFB Finwest evaluează acțiunile Antibiotice Iași (simbol bursier ATB), cel mai important producător de medicamente generice din România, la 3,45 de lei în următoarele 12 luni, în creștere cu 50% față de prețul curent de tranzacționare și în urcare cu 72,5% față de ținta de preț anterioară de 2 lei pe unitate.
Urmărește mai jos producțiile video ale Economedia:
- articolul continuă mai jos -
„Rezultatele recente confirmă o schimbare structurală a veniturilor după 2020, profitul net fiind estimat să atingă 107,4 milioane RON în 2025. Compania se tranzacționează la un preț superior multiplilor pieței locale (PER 2024 maxim: 28x), reflectând aprecierea investitorilor cu privire la stabilitatea veniturilor, în ciuda momentului politic și a lichidității scăzute. Recenta ieșire a acțiunii din trendul descendent sugerează o îmbunătățire a sentimentului, fiind posibilă o nouă testare a maximului de 3,45 RON/acțiune dacă execuția bugetului prognozat și condițiile de lichiditate se îmbunătățesc”, explică IFB Finwest.
Antibiotice operează în conformitate cu o strategie corporativă deliberat conservatoare. Nu are planuri active de fuziuni sau achiziții, nici de integrare orizontală sau verticală, optând în schimb pentru expansiune autofinan- țată și inițiative interne de cercetare și dezvoltare.
„Acest lucru limitează scalabilitatea pe termen scurt, dar consolidează independența operațională. Aproximativ 27% din cifra de afaceri este generată prin producția externalizată la unități terțe, un model adoptat pentru a satisface cerințele de fabricație specifice produselor care depășesc capacitățile interne ale ATB”, mai spune brokerul.
Antiinfecțioasele sistemice domină portofoliul, urmate de produsele dermatologice, digestive și cardiovascu lare. Compania acoperă 11 clase terapeutice, cu peste 500 de autorizații de comercializare în 42 de țări, fiind lider Mondial în producția de nistatină. Europa rămâne piața de export dominantă a ATB (50% din vânzările internaționale), urmată de Asia-Pacific (25%).
„Expansiunea internațională rămâne o prioritate pe termen lung, deși realitățile geopolitice au încetinit execuția. În cadrul conferinței privind rezultatele financiare din primul trimestru al anului 2025, conducerea a confirmat că operațiunile din Ucraina au fost suspendate din cauza conflictului armat în curs, dar a subliniat că filiala locală rămâne intactă și că planurile operaționale sunt suspendate, nu terminate.”, scriu brokerii.
Pe plan intern, compania continuă să își asigure o poziție puternică pe piață în mai multe categorii de doze. Conform datelor Cegedim compilate de emitent, ATB s s-a clasat pe locul patru în consumul total de cutii pe piața medicamentelor generice din România în primul trimestru al anului 2025, cu o cotă de 4,5%. Compania este lider în segmentul spitalicesc pentru medicamente generice, cu o cotă de piață de 13,6% în valoare. De asemenea, domină anumite forme farmaceutice: pulberi injectabile (60,2% cotă de piață), supozitoare și ovule (33,4%) și unguente (19,9%). În categoria capsulelor, ATB ocupă locul al treilea, cu o cotă de piață de 5,6% în cutii.
În aceeași raportare financiară din mai 2025, conducerea a dezvăluit inițiativele de dezvoltare în curs, finanțate prin subvenții nerambursabile în valoare de 513 milioane RON, cu recunoaștere financiară preconizată începând cu primul semestru al anului 2025.
„ATB se prezintă ca o societate cu o disciplină financiară riguroasă și o activitate operațională consecventă. Deși poziția conservatoare față de creșterea anorganică poate limita dezvoltarea accelerată, prezența dominantă pe piața internă, expertiza în producția de mare capacitate și planurile de expansiune internațională constituie o bază stabilă pentru crearea treptată de valoare”, scrie IFB Finwest.
Cei mai mari acționari ai Antibiotice sunt Ministerul Sănătății (53%), fondurile de pensii (13,7%), personae fizice (16,8%), Infinity Capital Investments (13%) și alte firme (3,5%). Acțiunile ATB înregistrează
„Scăderea acțiunilor în 2025 a avut loc în ciuda menținerii de către conducere a previziunilor privind profitul net pe întreg anul la 107 milioane RON, ușor peste nivelul real din 2024, de 99 milioane RON. Este de remarcat faptul că 2023 avea inițial o prognoză mai optimistă (117 milioane RON), revizuită ulterior în jos din cauza dificultăților de pe piață. Deși această evoluție reflectă o gestionare prudentă a așteptărilor, decalajul dintre comportamentul prețului acțiunilor și profitabilitatea subiacentă ridică semne de întrebare cu privire la încrederea investitorilor și poziționarea sensibilă la factorii macroeconomici”, comentează brokerul.
Acesta mai spune că prețul acțiunilor ATB a crescut semnificativ din 2022, urmând în mare măsură îmbunătățirea profitabilității companiei. Trendul ascendent s s-a accelerat la sfârșitul anului 2023, cu o creștere notabilă care s s-a menținut până în primul trimestru al anului 2024. În ciuda rezultatelor financiare solide înregistrate și în 2025, acțiunile au suferit o corecție semnificativă, care nu poate fi atribuită unei deteriorări a fundamentelor.
Compania a încheiat primul trimestru din 2025 cu venituri totale de 180 de milioane lei, în scădere cu 6% comparativ cu 2024 şi un profit net de 32,6 milioane de lei, cu 13% mai mic. Raportul financiar semestrial va fi publicat pe 14 august.
