Statul ar putea încasa dividende mai mici pe termen scurt prin vânzarea unor pachete supliemntare din companiile din portofoliu deja listate la Bursa de Valori București, însă pe termen lung profitabilitatea companiilor listate va crește și va aduce încasări mai mari la buget, spun analiștii CFA România, care răspund la o întrebare adresată de Economedia.
Urmărește mai jos producțiile video ale Economedia:
- articolul continuă mai jos -
„Pe termen scurt, s-ar putea ca în următorii unu-doi ani să vedem niște încasări mai mici din dividende, dar vorbind de niște pachete minoritare, 10%, maxim 15%, la o companie mare cum este Hidroelectrica nu este vorba de un impact atât de mare. Acesta este un dezavantaj potential pe termen scurt. Pe termen lung însă, să nu uităm că companiile listate sunt companii profitabile, a căror profitabilitate crește și de îmbunătățește în timp. Asta înseamnă că, desi pe termen scurt, statul ar putea încasa mai puțin, pe termen mai lung, odată cu creșterea companiei vor încasa mai mult. Vedem la companiile de stat din energie că au proiecte, Romgaz dezvoltă în Marea Neagră, Hidroelectrica dezvoltă alte surse de energie, diversificare pe eolian și solar. Există potential de creștere, ele au nevoie doar să fie susținute în demersurile lor. Cred că pe termen lung statul poate foarte ușor să compenseze această diferență și chiar să încaseze dividende mai mari”, a spus Irina Răilean, CFA, membră a Asociației CFA România și fondatoare a platformei de analiză pentru investiții Mosaiq8.
Aceasta a fost prezentă joi dimineață la sediul Bursei de Valori București, unde Asociația CFA România a lansat studiul „Listarea la Bursa de Valori București a unor pachete majoritare din companiile de stat”.
Alături de ea a fost și Dragoș Cabat, membru în consiliul director al Asociației CFA România și business consultant & fondator Cabat-Pah Investments, care a subliniat că listarea unor pachete suplimentare va crea lichiditate și activitate mai intense pe piața de capital, ceea ce poate genera taxe și profituri mai mari pe termen lung.
„Mai este și efectul de multiplicare. Să nu ne uităm doar la dividendele mai mici pe care le-ar lua statul din prima. Să ne gândim că va fi lichiditate mai mare, ceea ce înseamnă că pe piața de capital va fi activitate mai mare, deci bursa va lua comisioane mai multe, iar statul va lua taxe pe dividendele respective și pe profitul care va fi, potențial, mai mare în perioada următoare. Există acest efect de multiplicare, această spiral pozitivă pe care se poate intra. Este o vedere contabilă, nu una economică să te uiți doar că aveam 80% din acțiuni și luam 80% din profit, iar acum o să am 70% din acțiuni și voi lua 70% din profit. Profitul Acela va crește, vei lua și taxe de la privații care vor lua dividendele respective. Desigur că va fi și mai tranzacționată piața de capital, iar investitorii instituționali au un punct de vedere”, a spus Cabat.
Nu în ultimul rând, Cosmin Paraschiv, trezorier & membru al consiliului director al Asociației CFA România și manager de portofoliu NN Pensii România, a spus că transferal de dividende către investitorii instituționali va însemna reinvestirea acestora pe bursă, păstrând astfel valoarea în economie.
„În acest transfer de pachete, cum a fost și în cazul Hidroelectrica, foarte probabil o mare parte din această valoare nouă pe piață va fi căutată fondurile de pensii, de fondurile de asset management. Deci dividendele se vor muta, dar vor rămâne totuși în sistem. Vor fi încasate de fondurile de pensii. În plus, nu sunt ținute în cash, sunt din nou reinvestite pe bursă. Acei bani se reîntorc și rămân în țară. Când spuneam că fondurile de pensii reprezintă 40% din freefloat-ul bursei, fără noi listări sau noi pachete, există o tendință naturală și inevitabilă de migrare spre investiții externe. Transferul acesta de dividende este chiar un avantaj”, a afirmat Cosmin Paraschiv.
Studiul poate fi citi aici.
Vezi și:
