Dragoș Petre, partener și CFO Morphosis Capital
Investițiile în piețele emergente pot fi accelerate printr-un cadru deschis și predictibil, iar experiența Europei Centrale și de Est oferă un exemplu elocvent în acest sens.
„Cred că cea mai importantă lecție învățată de la țările CEE este de a reduce barierele pentru investiții. (…) Liberalizarea capitalului este un factor care poate duce la creșterea economică”, a spus Dragoș Petre, partener și CFO al Morphosis Capital, administrator de private equity, în emisiunea Economedia TALKS.
Pornind de la această lecție privind deschiderea și liberalizarea economiilor, realitatea actuală din regiune arată că mediul de afaceri trece printr-o nouă etapă de testare a rezilienței.
În România, inflația a urcat la aproape 10% în august, pe fondul majorării TVA și al liberalizării pieței energiei, ceea ce a dus la o temperare vizibilă a consumului – tendință semnalată inclusiv de reprezentanți ai industriei HoReCa.
În același timp, investitorii și antreprenorii se confruntă cu o încetinire a ritmului investițiilor și chiar cu o creștere a insolvențelor în anumite sectoare. Cum se vede această situație din perspectiva unui fond care investește și în produse de consum și retail?
„Costul inflaționist la nivel de economie va fi resimțit în primul rând de populație, dar efectele vor reverbera la nivel de industrii. Până la urmă, vorbind cu mulți antreprenori, nu este neapărat ceva pozitiv, dar există o reziliență mai mare a economiei decât la șocul din 2009-2010, când companiile nu erau pregătite. Acum companiile au rezerve, și-au gândit mai bine expunerea la credite. Va fi dureros o perioadă, dar cred că vom trece cu bine peste ea”, a spus Dragoș Petre.
Producția industrială a înregistrat o scădere de 2% în primul semestru din 2025. Având în vedere și presiunea pe exporturi, există însă și companii industriale care pot fi atractive pentru un fond de private equity.
„Noi ne uităm în principal la producții industriale de nișă. Exemplul din Bulgaria cu Enduro Sat este perfect. În orice statistici se ascund multe cifre în spate. O scădere de 2% este făcută din niște subsectoare care au făcut minus 4% și niște niște care au fost plus 10% sau plus 15%. Pentru noi sunt interesante acele nișe care sunt pe creștere, fie datorită exporturilor, fie pe o parte mai dezvoltată de inovație”, a explicat CFO-ul Morphosis Capital.
Reziliența de a trece prin niște etape dificile este importantă pentru Morphosis Capital, ca și adaptabilitatea, pe lângă solididate financiară, track record de creștere și de dorința de a crește în continuare.
„În momente mai tulburi căutăm semnale de reziliență. La Cocoș este un supermarket în care prețurile sunt mult mai mici decât în majoritatea competitorilor lor. Un astfel de sector este unul care va supraviețui unei perioade dificile sau chiar va beneficia unei reduceri a nivelui de venit disponibil pentru populație”, a afirmat Dragoș Petre.
Cum sa se pregateasca antreprenorii în acest context?
„Îi sfătuim pe toți partenerii noștri să se uite pe balance sheet-ul companiei, să-l raționalizeze, să înțeleagă poate dacă nivelul de îndatorare pe care îl au e mai mare decât și-l vor putea permite, să supună unui stress test planurile pe care le au în perioada următoare – să se pregătească pentru scenarii dificile – și să se gândească ce pot face diferit față de ce fac de obicei pentru a se pregăti pentru o perioadă mai neagră”, a mai spus Dragos Petre.
Morphosis Capital Fund II, administrat de echipa Morphosis Capital, a atras recent 130 de milioane de euro, marcând cea mai mare rundă de strângere de fonduri din istoria pieței locale de private equity. Este primul fond de asemenea dimensiune, cu capital majoritar românesc, dedicat investițiilor în companii din România și regiunea Europei Centrale și de Est.
Printre investitorii instituționali se numără Banca Europeană de Reconstrucție și Dezvoltare (BERD), International Finance Corporation (IFC) și European Investment Fund (EIF), ultimul fiind prezent și în primul fond Morphosis, în valoare de 50 de milioane de euro, lansat în 2019. Structura actuală de capital include aproximativ 60% investitori din România și 40% din Europa de Vest, precum fonduri de asset management, family offices și bănci.
Noul fond vizează investiții de 10-20 de milioane de euro per companie, în afaceri cu o EBITDA între 1 și 5 milioane de euro, active în sectoare precum sănătate, servicii B2B, produse de consum, retail și producție industrială. Morphosis urmărește preponderent participații majoritare sau poziții de control comun, cu o strategie de growth equity, axată pe consolidarea piețelor fragmentate și pe dezvoltarea internațională. Ținta de randament intern (IRR) este de 20%-25% pe investiție, cu un orizont mediu de cinci ani până la exit.
Acest interviu a fost înregistrat în septembrie.
