Mai mulți acționari ai Fondului Proprietatea (FP), care dețin împreună peste 11% din drepturile de vot, își exprimă îngrijorarea față de posibilitatea numirii consorțiului ROCA FP (ROCA Investments și Impetum Group) drept nou administrator al Fondului, în locul Franklin Templeton.

Urmărește mai jos producțiile video ale Economedia:

- articolul continuă mai jos -

Într-o scrisoare deschisă, aceștia semnalează riscuri legate de lipsa de experiență, deficiențe de guvernanță și o potențială abatere de la strategia care a adus succes Fondului până acum.

„Nu cunoaștem circumstanțele, analiza și motivele pentru care CR a ajuns la această concluzie cu impact major, însă ne exprimăm îngrijorarea că, în lipsa unei examinări atente și riguroase a tuturor ofertelor primite, precum și în lipsa unei argumentații detaliate și coerente prezentate acționarilor FP, o astfel de concluzie al CR ar putea duce la o decizie greșită, cu potențialul de a periclita valoarea investiției acționarilor și moștenirea remarcabilă a Fondului. Consorțiul ROCA FP pare, de asemenea, să nu dețină experiența necesară și nici profilul reglementar adecvat pentru a administra un fond de anvergura FP (cu o valoare a activului net de 2,15 miliarde RON / 0,47 miliarde USD). Având în vedere istoricul de performanță public al entităților afiliate, considerăm că există motive întemeiate pentru a pune sub semnul întrebării capacitatea ROCA FP de a implementa cu succes o astfel de viziune complexă și netestată, precum și dacă aceasta ar servi în mod real intereselor actualilor acționari ai FP”, se arată în scrisoarea deschisă.

Mai jos, scrisoarea integrală:

„Stimați colegi acționari ai Fondului Proprietatea,

Subsemnații, în calitate de acționari ai Fondului Proprietatea S.A. („FP” sau „Fondul”), reprezentând 11.07% din drepturile de vot, vă adresăm această scrisoare pentru a ne exprima profunda îngrijorare cu privire la viitorul Fondului.

După cum bine știți, viitoarea Adunare Generală Ordinară a Acționarilor („AGOA”), ce va fi convocată probabil pentru începutul lunii septembrie 2025, presupune luarea unei decizii importante: numirea unui nou Administrator de Fond de Investiții Alternative pentru FP („Noul Administrator”).

Conform raportului curent din data de 2 mai 2025, Comitetul Reprezentanților („CR”) a recomandat consorțiul ROCA FP („Consorțiul ROCA FP”) ca fiind candidatul preferat pentru această funcție.

Nu cunoaștem circumstanțele, analiza și motivele pentru care CR a ajuns la această concluzie cu impact major, însă ne exprimăm îngrijorarea că, în lipsa unei examinări atente și riguroase a tuturor ofertelor primite, precum și în lipsa unei argumentații detaliate și coerente prezentate acționarilor FP, o astfel de concluzie al CR ar putea duce la o decizie greșită, cu potențialul de a periclita valoarea investiției acționarilor și moștenirea remarcabilă a Fondului.

Din acest motiv și din cele expuse mai jos, vom solicita tuturor părților implicate o analiză suplimentară și o evaluare mai atentă a ofertelor primite.

Subliniem importanța exercitării dreptului de vot în cadrul AGOA și vă încurajăm să votați în mod responsabil, conform propriului discernământ.

FP a fost, în mod tradițional, mai mult decât un simplu fond de investiții; este un simbol al rezilienței și al restituirii pentru poporul român. Înființat pentru a compensa persoanele ale căror proprietăți au fost confiscate în perioada regimului comunist, FP a devenit, timp de peste un deceniu, sub administrarea profesionistă a Franklin Templeton, un model de bună guvernanță și de creare de valoare pe piața de capital din România. În opinia noastră, a reprezentat un exemplu pentru economiile post-comuniste privind modul în care activele naționale pot fi administrate responsabil și valoarea acestora returnată cetățenilor. Aceasta este o moștenire pe care trebuie cu toții să o protejăm.

Această scrisoare are scopul de a vă prezenta dumneavoastră, acționarilor, informații disponibile public, dar care este posibil să nu fi ajuns până acum la cunoștința dumneavoastră, în efortul de a asigura luarea unei decizii informate privind viitorul Fondului și de a preveni ca moștenirea acestuia să fie compromisă printr-o numire ce ar putea fi considerată nepotrivită. Verificările noastre prealabile au relevat riscuri semnificative potențiale asociate cu Consorțiul ROCA FP — riscuri despre care în opinia noastră Comitetul Reprezentanților fie nu a avut cunoștință, fie le-a trecut cu vederea, fie nu le-a tratat în mod corespunzător până în prezent.

Documentele publice indică un istoric de performanță sub așteptări al ROCA:

În urma evaluării companiilor listate public care sunt asociate cu ROCA Investments și Impetum Group — entitățile componente ale ROCA FP — considerăm că rezultatele evidențiază o situație îngrijorătoare. Deși pot exista și alți factori particulari care au contribuit la această evoluție, prețul acțiunilor pentru entități precum ROCA Industry (ROC1), Bittnet Systems (BNET) și Softbinator Technologies (CODE) a fost, în ultimii 3 ani, sub nivelul reperelor relevante ale pieței, inclusiv indicele BET Total Return (BET-TR). De exemplu:

  • ROCA Industry (ROC1): A înregistrat o scădere a prețului acțiunilor de aproximativ 20% în ultimul an și de peste 38% de la momentul listării pe piață, în contrast cu performanța pozitivă a indicelui BET-TR.
  • Bittnet Systems (BNET): A suferit o scădere a prețului acțiunilor de aproximativ 25% în ultimul an și de aproximativ 45% în ultimii trei ani, de la momentul investiției Impetum în companie, în timp ce BET-TR a crescut cu aproximativ 55%.
  • Softbinator Technologies (CODE): A înregistrat o scădere de aproximativ 33% în ultimul an și de aproximativ 72% de la momentul listării pe piață.

Acest tipar de performanță aparent sub așteptări poate face parte dintr-o problemă mai amplă în cadrul sferei de influență Impetum/ROCA. Situația ridică întrebări legitime cu privire la capacitatea acestora de a genera valoare concretă pentru acționarii Fondului Proprietatea. În această lumină, din perspectiva noastră, pare să existe un dezacord între acest istoric de performanță și obiectivul principal al FP – acela de a maximiza randamentele pentru NOI, acționarii Fondului.

Îngrijorări privind Guvernanța Corporativă și aspecte de reglementare:

Dincolo de performanțele financiare sub așteptări, ecosistemul Impetum/ROCA pare să se fi confruntat cu îngrijorări legate de guvernanța corporativă și intervenții din partea autorităților de reglementare. Mai jos am inclus câteva exemple bazate pe informații publice, împreună cu sursa acestor informații.

  1. PREBET:

Autoritatea de Supraveghere Financiară („ASF”) din România a impus sancțiuni unor entități în legătură cu Prebet Aiud — entități care par a fi fost asociate public cu ROCA Investments. Aceste sancțiuni ar fi vizat aspecte precum nerespectarea obligației de notificare a depășirii pragurilor de raportare și neinițierea ofertelor publice obligatorii de preluare.

  1. SINTEZA:

În cazul companiei Sinteza, Președintele Consiliului de Administrație, la momentul evenimentelor descrise, era un angajat al ROCA.

În noiembrie 2024, Sinteza a anunțat semnarea unei scrisori de intenție cu Lockheed Martin pentru o investiție de 50 de milioane de euro (25 de milioane de euro cofinanțare prin PNRR). Înaintea anunțului, prețul acțiunilor era de 0.22 lei. După acest anunț, prețul a atins 13,4 lei/acțiune.

În februarie 2025, ROCA a lansat o ofertă publică accelerată pentru întreaga sa participație de 18%, la un preț de 2,5 lei/acțiune, ceea ce, din perspectiva noastră, indică intenția clară de a ieși complet din acționariat.

În mai, Sinteza a anunțat oficial că proiectul cu Lockheed Martin a fost abandonat, iar prețul acțiunilor a scăzut sub 0,6 lei/acțiune.

  1. RDF:

Un alt exemplu de presupusă administrare defectuoasă a fost adus în atenția publicului de către fostul CEO al companiei RDF SRL, care a afirmat pe rețelele de socializare (LinkedIn) că ROCA ar fi exercitat presiuni asupra companiei pentru a achiziționa o societate supraevaluată, deținută de un partener ROCA.

Astfel de relatări privind deficiențe de guvernanță și intervenții din partea autorităților ne îngrijorează profund. Având în vedere mandatul public unic al FP și existența a zeci de mii de acționari individuali, este esențial să fie menținute cele mai înalte standarde de transparență, responsabilitate și răspundere fiduciară.

Lipsuri aparente în experiență, capacitate operațională și profil reglementar:

Consorțiul ROCA FP pare, de asemenea, să nu dețină experiența necesară și nici profilul reglementar adecvat pentru a administra un fond de anvergura FP (cu o valoare a activului net de 2,15 miliarde RON / 0,47 miliarde USD).

  • Impetum Management S.R.L. este înregistrată ca societate de consultanță în afaceri și management. Esențial este faptul că aceasta nu deține nicio înregistrare sau autorizație din partea ASF în calitate de Administrator de Fond de Investiții Alternative și reprezintă o entitate relativ mică.

Pe baza informațiilor disponibile public, nu am putut confirma că vreun angajat al Impetum Management deține certificarea CFA, ceea ce poate indica o posibilă lipsă de acreditări profesionale în domeniul investițiilor în cadrul echipei.

  • IRE AIFM Hub S.à.r.l., entitatea cu sediul în Luxemburg, raportează administrarea unor active în valoare de 2 miliarde EUR. Cu toate acestea, analiza noastră indică faptul că o parte semnificativă a acestora ar putea reprezenta „active în administrare” („Assets under Administration”) și nu active gestionate în mod discreționar („Assets under Management”), ceea ce implică o experiență mai redusă în luarea deciziilor directe de investiții.

Mai mult, experiența IRE pare a fi concentrată în principal pe investiții private equity în micro-companii, start-up-uri și sectorul imobiliar — un domeniu de activitate considerabil diferit față de gestionarea portofoliului FP, compus din companii românești mari, strategice, listate și nelistate.

Din perspectiva noastră, structura propusă de tip „host AIFM”, care se bazează pe o entitate locală nereglementată pentru furnizarea serviciilor de consultanță, ridică îngrijorări semnificative de natură reglementară și operațională, expunând potențial FP la responsabilități neclare și conflicte de interese.

Posibilă Nealiniere Strategică – O Îndepărtare de la Traseul Confirmat al FP:

Strategia propusă de ROCA FP pentru Fond presupune o schimbare semnificativă față de modelul consacrat al FP, prin orientarea către investiții în companii listate dintr-o regiune extinsă a Europei Centrale și de Est (CEE) și prin utilizarea unor strategii complexe de tip „fonduri de fonduri”.

Succesul FP s-a bazat până acum pe administrarea activă a portofoliului existent de active românești și pe returnarea constantă a valorii către acționari prin programe de răscumpărare și dividende. Această strategie, implementată de actualul administrator, a părut aliniată cu așteptările bazei de acționari majoritar de retail a FP, care urmăresc randamente tangibile din active românești bine cunoscute.

Prin contrast, extinderea duratei de viață a Fondului și introducerea unei noi strategii regionale — nevalidate până acum — ar putea genera incertitudini suplimentare într-un moment în care nici acționarii, nici piața nu par pregătiți să își asume riscuri suplimentare.

Având în vedere istoricul de performanță public al entităților afiliate, considerăm că există motive întemeiate pentru a pune sub semnul întrebării capacitatea ROCA FP de a implementa cu succes o astfel de viziune complexă și netestată, precum și dacă aceasta ar servi în mod real intereselor actualilor acționari ai FP.

Rolul Dumneavoastră în Protejarea Moștenirii Fondului Proprietatea:

Încurajăm toți acționarii să analizeze cu atenție aspectele importante prezentate și să ia în considerare toate elementele expuse mai sus. Dorim să reamintim că FP are o istorie respectabilă, o moștenire de administrare responsabilă și o misiune națională unică. Este esențial ca această moștenire să fie protejată printr-o administrare competentă și transparentă.

În opinia noastră, o analiză atentă înainte de orice vot privind numirea Consorțiului ROCA FP reflectă o abordare responsabilă față de guvernanță și obligațiile fiduciare. Această poziție se bazează pe intenția de a:

  • Reduce riscul unei potențiale performanțe slabe și al erodării valorii investiției dumneavoastră care ar putea apărea în viitor;
  • Încuraja respectarea celor mai înalte standarde de guvernanță corporativă și integritate în cadrul Fondului Proprietatea;
  • Sprijini continuarea practicilor care, în mod istoric, au generat beneficii pentru toți acționarii.

Avem intenția de a ne implica activ și responsabil și, în calitate de acționari semnificativi, ne vom exercita drepturile pentru a propune rezoluții alternative în cadrul viitoarei AGOA.

Vă reamintim că acționarii își pot exprima votul în mod facil prin intermediul sistemului electronic „eVote”, ceea ce face participarea simplă și accesibilă, utilizând platforma https://fp.evote.ro pentru înregistrare.

Pentru orice informații suplimentare sau întrebări legate de rolul nostru activ, vă rugăm să ne contactați la adresa de e-mail: info@investitorifp.ro, prin intermediul paginii noastre web: https://www.investitorifp.ro

Credem cu tărie în protejarea integrității Fondului. O analiză atentă a opțiunilor disponibile va contribui la asigurarea numirii unui administrator FP credibil, cu experiență și aliniat scopului și valorilor Fondului Proprietatea.

Cu stimă,

Acționari ai Fondului Proprietatea, reprezentând 407 persoane fizice și juridice, deținători ai 11,07% din drepturile de vot și 9,49% din capitalul social”

, , ,