BCR se așteaptă ca Banca Națională să mențină neschimbată dobânda cheie, în prima ședință din acest an

Economiștii BCR se așteaptă ca Banca Națională a României (BNR) să mențină neschimbată rata dobânzii de politică monetară la 6,75% în ședința Consiliului de administrație din 10 ianuarie.

„Recunoaștem că este o decizie la limită, având în vedere cele mai recente cifre privind inflația, dar o majorare de 25 de puncte de bază ar aduce puține beneficii și ar fi oarecum contrară relaxării recente de facto a condițiilor monetare”, arată o analiză a economistului-șef al BCR, Ciprian Dascălu.

Potrivit lui, tabăra „porumbeilor” ar putea să domine, spunând că băncile centrale din regiunea Europei Centrale și de Est, în special Polonia, și-au încheiat ciclul de creștere, deși se confruntă cu o inflație mai mare decât cea din România.

Analize Economedia

EXCLUSIV Întârzieri de un an de zile la decontul investițiilor prin Start-up Nation 2022 / Antreprenorii reclamă că trebuie să plătească dobânzi și se gândesc chiar să vândă: „Mai bine făceam un credit de nevoi personale”

Ce nu spune premierul Marcel Ciolacu atunci când încearcă să dea explicații despre afacerile nepotului său, Mihai Cristian. Legăturile politică – business care se pot regăsi în diverse etape din activitatea tânărului Ciolacu, implicat în piața Farma, Energie și Imobiliare

ANALIZĂ Încrederea mediului de afaceri în economia României a crescut în luna octombrie

Topul celor mai puternici antreprenori în construcții: Compania Construcții Erbașu a urcat pe primul loc în clasament și e urmată de Strabag și PORR

Cum a ajuns partenerul de afaceri al lui Mihai Ciolacu, nepotul premierului Ciolacu, să dețină un imperiu farmaceutic în jumătate din țară sub brandul Evofarm: achiziții pe bandă rulantă și zeci de contracte cu statul

EXCLUSIV Scrisoarea Comisiei Europene. De ce a suspendat Bruxelles-ul banii pentru Transporturi din a treia cerere de plată: Legături ierarhice la selecția șefilor pentru companiile de stat, licitații feroviare cu probleme / Detalii: cum a pierdut metroul de Cluj finanțarea

EXCLUSIV Scrisoarea Comisiei Europene: Lanțul de influențe politice prin care au fost numiți șefii companiilor de stat din Energie / Comisia suspendă o plată de 300 de milioane de euro pentru acest jalon

Corespondență de la EIT InnoEnergy, din Barcelona. Cum ar putea răspunde Europa, dependentă de importuri, la amenințarea chineză pe piața energiei sustenabile? Investiții în cercetare, inovație viabilă economic și “morcovi”- stimulente pentru tehnologia curată

ANALIZĂ Economedia. Val de concedieri și restructurări la multinaționalele din industrie, cu activitate și pe plan local. Piața din România, afectată de presiunile economice de la nivel mondial, de creșterea costurilor cu materia primă, cu forța de muncă și de scăderea consumului

ANALIZĂ Economedia: O administrație Trump 2.0 va avea de dat o luptă infernală cu piețele financiare / Mesajul lui Stanley Druckenmiller, legendă în lumea investițiilor: „Lui Soroș i-ar fi rușine cu mine că nu pariez mai mult”

EXCLUSIV România pierde temporar 1,1 miliarde de euro din cererea de plată numărul 3 din PNRR, în valoare totală netă de 2 miliarde de euro / Guvernul are 6 luni să îndeplinească jaloanele restante

ANALIZĂ Economedia: Băncile continuă să stea pe un munte de bani / Muntele se va mări pe final de an

ANALIZĂ Economedia: A căzut BNR în propria capcană? / Cât de mult va fi stimulată inflația de ajustarea fiscală a Guvernului și cât va afecta economia

Surse: Acționarii elvețieni ai Azomureș iau în calcul vânzarea combinatului de îngrășăminte / Omul de afaceri Ștefan Vuza ar fi interesat de achiziție / Romgaz, indicat de asemenea ca potențial cumpărător, nu a comentat

ANALIZĂ Economedia: Ce se fac că nu înțeleg bancherii centrali când vine vorba despre inflație și impactul ei asupra consumatorilor

VIDEO Cât costă să joci golf în România, un sport promovat de președintele Iohannis/ De la un joc sportiv asociat cu imobiliarele până la o activitate care „face bine națiunilor”

Analiză Economedia: Încă două scăderi de dobândă de la BNR, după care pauză? / Unde ar urma să se așeze dobânzile într-un 2025 cu riscuri în creștere

ANALIZĂ Economedia. Piața muncii pentru studenți la început de an universitar. Care sunt job-urile pentru tineri fără experiență și ce salarii se pot câștiga?

ANALIZĂ Economedia: Toți marii bancheri centrali din lume pun mână de la mână ca să umfle piețele financiale, cu o lună înaintea alegerilor din SUA/ S&P 500 va bate pragul de 6.000 de puncte până la final de an, dacă nu se prăbușește din cauza „lebedei negre” a grevei portuare

ANALIZĂ Economedia: Cu un deficit bugetar scăpat de sub control, Guvernul Ciolacu a ajuns la împrumuturi de aproape 200 miliarde de lei în 2024, un nivel record. Statul a împrumutat aproape 32 miliarde de lei în septembrie / Dobânzile suverane au crescut

OFICIAL Cine sunt noii directori de la Transelectrica fără experiență în energie: Șeful companiei strategice, Ștefăniță Munteanu, fost consilier județean susținut de Ciolacu/ Ce probleme de integritate ridică alți membri controversați, ca Victor Moraru

ANALIZĂ Economedia: Încrederea în economia românească scade ușor în debutul toamnei / Activitatea de business va continua să crească pe final de an

EXCLUSIV Victor Moraru de la AMEPIP și Ștefăniță Munteanu, susținut de Ciolacu, pe lista finală în noul Directorat al Transelectrica. Conducerea companiei va fi numită luni / Lista completă

EXCLUSIV Ford va asambla baterii pentru mașini electrice la Craiova

EXCLUSIV Schaeffler din Brașov a trimis angajații în șomaj tehnic

Topul firmelor italiene în România. Analiză: Principalele motoare ale investițiilor sunt industria auto, electrocasnicele și textilele, orientate către forță de muncă “relativ ieftină”, dar vin din urmă serviciile financiare și IT-ul

Topul celor mai mari companii de pe piața de anvelope din România. Producătorii Michelin, Continental și Pirelli rămân lideri în 2023, dar intră în cursă și cel mai nou jucător din piață: Nokian Tyres

De ce riscă Marcel Ciolacu miliardele europene pentru câțiva oameni legați de funcții

Cum fac față firmele locale din IT, pe o piață lovită de turbulențe: Reduceri de personal, de program și de salarii, tăieri în sectorul de management. Oprean, CEO Arobs: „Nu suntem imuni la turbulențe”

Clasamentul provizoriu al producătorilor de echipamente auto din România: Bosch, Continental și Leoni, cei mai puternici jucători. Firmele de top se confruntă cu probleme, pe fondul turbulențelor din sectorul auto mondial

Cu toate acestea, un deficit de cont curent mai mare în România ar trebui să necesite rate reale ale dobânzii mai mari, arată BCR.

Cele mai recente date privind inflația, în special inflația de bază, care a fost semnificativ mai mare decât prognoza BNR din noiembrie, oferă argumente solide pentru o ultimă majorare de 25 puncte de bază, căreia BCR îi atribuie o probabilitate de 30%, pentru a consolida acreditările de combatere a inflației.

O poziție mult mai dură a BCE decât era de așteptat, care a dus la o reevaluare în creștere a perspectivelor privind ratele din zona euro, oferă un alt argument pentru tabăra „șoimilor”.

Cu toate acestea, leul s-a tranzacționat recent cu o tendință de întărire față de euro, ceea ce a permis BNR să relaxeze controlul strict al lichidităților, semnalând disconfortul său față de o fermitate mai mare a RON, deși o parte din surplusul de lichidități ar putea dispărea din cauza plăților de la sfârșitul lunii ianuarie către bugetul de stat.

Guvernatorul BNR, Mugur Isărescu, s-a abținut de la a anunța sfârșitul ciclului de întărire a politicii monetare, după majorarea dobânzii cu 50 de puncte de bază în noiembrie, măsură care a fost susținută de toți membrii consiliului. Percepția BCR, citind procesul-verbal al ședinței, este că a prevalat o tendință de „șoimi”.

Între timp, creșterea produsului intern brut din trimestrul trei din 2022 a fost probabil peste așteptările BNR, deși revizuirile mari ale datelor istorice ar trebui să modifice atât forma trecută, cât și perspectivele privind decalajul de producție. În plus, majoritatea datelor concrete de înaltă frecvență și a indicatorilor de încredere au surprins mai degrabă în sens pozitiv la începutul trimestrului patru din 2022.

Cu toate acestea, BNR se află deja în modul de relaxare a politicii monetare, atâta timp cât RON are o cerere bună.

„Așadar, de ce să crească rata cheie când există suficient spațiu de manevră de înăsprire pe partea gestionării mai stricte a lichidității? Prin urmare, BNR ar putea renunța din comunicatul său de presă la referința la ”controlul ferm asupra lichidității pieței monetare”, cel puțin pentru o vreme”, arată economiștii.

Potrivit lor, în ultimul an, BNR a rămas în urmă față de băncile centrale similare în ceea ce privește majorarea ratelor. Facilitatea de depozit, care este cu 100 puncte de bază sub rata cheie, a fost instrumentul relevant în ultimele două luni pentru BNR ca răspuns la aprecierea leului. Acest lucru susține reticența față de creșterea ratelor și ar trebui să cântărească semnificativ în luarea deciziei, scrie Ciprian Dascălu.

Cu condiția ca întărirea RON să fie considerată tranzitorie, așa cum vede BCR, o majorare de 25 de puncte de bază ar putea fi considerată un „glonț economisit” pentru luna februarie, când BNR va publica perspectivele actualizate ale indicelui prețurilor de consum.

Prin urmare, BCR se așteaptă ca BNR să respingă posibilitatea unei noi înăspriri a politicii monetare, având în vedere incertitudinea ridicată a previziunilor. Cifrele recente privind inflația au surprins în sens pozitiv, iar prognoza pentru sfârșitul anului 2023 este probabil să fie revizuită mai degrabă mai aproape de teritoriul cu două cifre decât proiecția „preliminară” anterioară de 7,2%, care includea prelungirea măsurilor guvernamentale de plafonare a prețurilor la energie dincolo de septembrie 2023, aprobată între timp de executiv. Cu toate acestea, este probabil ca măsurile macroprudențiale să fie favorizate în detrimentul majorărilor de rate.

Per ansamblu, fundamentele economice (evoluțiile recente ale inflației și PIB-ului) susțin o nouă majorare a ratei de către BNR, în timp ce aspectele tehnice ale pieței (un RON mai puternic, în ciuda ratelor mai mici pe termen scurt, pe fondul surplusului de lichiditate) sunt în favoarea unei decizii de menținere a status-quo-ului.