Totul despre ratinguri, agenții și tipuri de scoruri. De ce contează ratingul de țară

Vineri noaptea, agenția de rating Fitch este așteptată să anunțe o nouă evaluare privind ratingul suveran și perspectiva de țară a României. În prezent, România se află pe ultima treaptă recomandată investițiilor („investment grade”), cu perspectivă negativă. Orice modificare — fie în jos, fie la nivelul perspectivei — ar putea avea efecte majore asupra costului finanțării statului și economiei în ansamblu.

Pentru a înțelege miza acestor evaluări, este important să vedem ce reprezintă ratingurile de credit, cine le acordă și cum sunt structurate.

Ce sunt ratingurile de credit

Ratingurile de credit oferă investitorilor — de la mari fonduri instituționale la investitori individuali — o evaluare a capacității unui emitent (țară, companie sau instituție) de a-și onora obligațiile financiare.
În cazul țărilor, ratingul suveran măsoară soliditatea economică generală și capacitatea guvernului de a-și plăti datoriile, luând în calcul factori precum:

Analize Economedia

ANALIZĂ. Ce ar putea însemna majorarea capitalului social pentru firme: Măsură necesară, dar creșterea e prea bruscă. Noile înregistrări de firme s-ar putea reduce/ Cristian Bărcan, fondator REGnet: „Impactul ar fi resimțit mai ales de firmele mici, motorul economiei, care reprezintă peste 95% din totalul companiilor din România”

ANALIZĂ. Ce acțiuni de la Bursa de Valori București au „bătut” constant piața în ultimii cinci ani / Două companii din eșalonul doi se fac remarcate

ANALIZĂ Ce companii de la bursa românească au oferit în ultimii cinci ani cele mai consistente randamente ale dividendelor / Cum se schimbă topul dacă luăm în calcul și evoluția acțiunilor

Piața imobiliară din Dubai atrage românii, dar rămâne una de nișă / Este un recul pe piața din România, dar aceasta rămâne încă atractivă pentru investitori, spun agenții imobiliari/ Care este profilul investitorului român în imobiliarele din Dubai

ANALIZĂ Expansiunea discretă a Ungariei în România: companii și afaceriști apropiați de Viktor Orban cumpără business-uri românești

ANALIZĂ. Cei mai importanți angajatori IT din România au renunțat la sute de salariați într-un an. Compania care conducea topul din 2023 a rămas fără 1.000 de angajați în 2024

Imperiul Pavăl: de la un magazin modest în Bacău în 1992 la un gigant cu investiții de peste 20 de miliarde de lei în 2025 / De la bricolaj, imobiliare și construcții, la energie, agricultură, pharma și turism – ANALIZĂ Economedia

ANALIZĂ Economedia. Unde se va situa România în clasamentul european al taxării, după majorările anunțate de Guvern / Avertisment: Pierdem principalele avantaje și competitivitate, ce punem în loc?

ANALIZĂ Tablou în piața muncii: Rata șomajului a ajuns în primul trimestru al anului la cel mai ridicat nivel din 2020 încoace/ Numărul de persoane ocupate a scăzut cu aproximativ 323.000 în interval de un an. Ce urmează?

ANALIZĂ Bursa de la București, printre cele mai ieftine din regiune și cu dividende generoase / Ungaria ne-a depășit la randamentul dividendului și este chiar mai ieftină decât România

ANALIZĂ Băncile românești listate la bursă sunt mai ieftine în termeni de profitabilitate comparativ cu cele din regiune. La ce multipli se tranzacționează acțiunile BRD și Banca Transilvania comparativ cu bănci din Austria, Cehia, Croația, Grecia, Ungaria, Polonia și Slovacia

ANALIZĂ Ce industrie de apărare are România. De la scandaluri, politizare și subfinanțare, la noul context european, care aduce finanțări uriașe de Apărare pentru țările UE

ANALIZĂ Economedia: Tot mai multe mașini chinezești, și noi și rulate, pe șosele românești

Analiză. Turbulențele din industria auto se văd din plin în România: Sute de concedieri anunțate în interval de numai câteva săptămâni de către companii active în acest sector în țara noastră

Analiză. Transportatorii români iau locul celor polonezi pe piețele europene, cu flote mari și șoferi gata să călătorească în întreaga UE / Provocări din cauza stagnării economice și a crizei fiscale, care crește taxe și reduce avantajul de cost

ANALIZĂ Se pregătește sezonul de admiteri. Ce taxe de studii percep universitățile și cât costă cazarea la cămine în marile centre din țară?

ANALIZĂ Cum se schimbă topul companiilor de curierat din România după ce Sameday a cumpărat Cargus / Primele 10 firme au afaceri de peste 5 miliarde de lei

ANALIZĂ Produse românești în supermarketuri: Marile lanțuri de retail spun că au sute de parteneri locali. Care sunt produsele cu cea mai mare acoperire locală?

Analiză. Cum arată industria automotive din România, un sector marcat acum de turbulențe majore: Țara noastră are un număr mare de companii active, Germania e cel mai mare investitor străin/ Forța de muncă a scăzut, iar costurile sunt în creștere

Șantiere de vară: Piața piscinelor, în expansiune/ Cât costă un astfel de proiect?

ANALIZĂ Prăpastia dintre tinerii români și angajatori. De ce are România cea mai ridicată rată de șomeri până în 25 de ani din UE / Claudia Indreica, Psihoselect: „Companiile nu mai au timp să instruiască”

ANALIZĂ Primăvară cu fabrici noi: Care sunt companiile care au anunțat investiții în producție în România

ANALIZĂ Ce înseamnă procedura de suspendare a fondurilor UE dacă George Simion ajunge preşedinte / În cazul victoriei lui Nicuşor Dan există posibilitatea unei amânări a procedurii

ANALIZĂ De 9 Mai, ziua Europei. Cum a evoluat economia României, de 18 ani în “familia” UE: Salariile s-au triplat, PIB-ul pe cap de locuitor (PPP) a depășit Ungaria, țara noastră a primit peste 100 de miliarde de euro fonduri UE

ANALIZĂ. Care sunt efectele deprecierii leului și cine suferă

ANALIZĂ Marele blackout din Spania și Portugalia. Cele două țări iberice plătesc prețul dezvoltării exagerate din regenerabile și insularizării rețelei / Cum stă România

ANALIZĂ Efervescență pe piața dealerilor auto din România: de la consolidări la intrări străine surpriză

GRAFIC Schimbare nemaivăzută în istoria comercială a SUA din ultimii 100 de ani. Analiză Romanian Economic Monitor: Majorarea agresivă a tarifelor vamale de către SUA va avea un impact major asupra tuturor economiilor implicate. Date despre relațiile comerciale România-SUA și posibilele efecte în țara noastră

Analiză „la cald”. Ce impact vor avea taxele vamale americane pentru România?

ANALIZĂ Val de restaurante, cofetării și cafenele noi în România. Apar și food-hall-urile/ Piața devine mai competitivă, iar specialiștii se așteaptă să apară noi concepte, inclusiv francize internaționale

• Nivelul investițiilor străine și interne

• Transparența piețelor de capital

• Rezervele valutare

• Stabilitatea politică și economică, inclusiv în perioade de tranziție

• Contextul internațional

Investitorii se bazează pe aceste note pentru a decide dacă și în ce condiții pot investi în obligațiuni guvernamentale sau în alte instrumente financiare emise de o țară.

Cine acordă ratingurile

Trei agenții domină piața globală a evaluărilor de credit, controlând aproape în întregime acest sector:

1. Fitch Ratings – fondată în 1913 la New York de John Knowles Fitch.
   În 1924, Fitch a introdus sistemul de notare de la AAA (cel mai bun) la D (default), model preluat ulterior la nivel global.

   • Investment grade: AAA – BBB

   • Speculative grade („junk”): BB – D

   • Simbolurile „+” și „-” la nivelurile AA până la CCC indică nuanțe privind probabilitatea de default.

2. Moody’s Investors Service – fondată în 1909 de John Moody.
   Folosește un sistem ușor diferit: Aaa (cel mai bun) până la Baa3 (ultimul nivel investment grade), apoi Ba1 – C pentru categoria speculativă.

3. Standard & Poor’s (S&P) – cu origini în 1860 prin lucrările lui Henry Varnum Poor.
   Sistemul este apropiat de cel Fitch: AAA – BBB- pentru investment grade și BB+ – D pentru speculative grade.

Cum influențează ratingul economia unei țări

Un rating mai bun înseamnă încredere mai mare din partea investitorilor și costuri mai mici pentru împrumuturi. O retrogradare poate duce la:

• Creșterea randamentelor cerute de investitori pentru a compensa riscul

• Reducerea apetitului fondurilor mari (unele au mandat să investească doar în titluri investment grade)

• Presiune pe moneda națională și pe piața obligațiunilor

• Creșterea costurilor de finanțare pentru companii și bănci, care se împrumută de obicei la rate corelate cu ratingul suveran.

Controverse și critici

După criza financiară din 2007-2009, agențiile de rating au fost acuzate că au acordat evaluări prea optimiste (inclusiv AAA) unor instrumente financiare riscante, contribuind la prăbușirea pieței creditelor ipotecare subprime.

De asemenea, există critici că regulile și recunoașterea oficială acordate doar celor trei mari agenții creează un oligopol, limitând concurența și inovația în industrie.

Ce urmează pentru România

În prezent, România are de la Fitch rating BBB- cu perspectivă negativă, adică exact pragul de jos al categoriei investment grade. O retrogradare ar împinge România în categoria „junk” — ceea ce ar putea determina unele fonduri să își retragă investițiile și ar ridica semnificativ costurile de finanțare.

Pe de altă parte, menținerea ratingului, dar schimbarea perspectivei la „stabilă” (deși șansele sunt extrem de scăzute), ar fi un semnal pozitiv pentru piețe, indicând că riscul unei retrogradări pe termen scurt s-a redus.

Citește și:

Agenția de rating Fitch este așteptată să evalueze ratingul României, vineri noaptea