Grup EM încheie oferta publică de listare și atrage 25 de milioane de lei de la investitori, adică 38% din cât și-a propus / Listarea se face oricum / Compania va veni la Bursa de Valori București la o capitalizare de peste 610 de milioane de lei | UPDATE: Prețul de ofertă a fost stabilit la 34 de lei

UPDATE: Emitentul a hotărât ca prețul final de ofertă să fie 34 de lei, astfel că Grup EM a atras de la investitori 24,7 milioane de lei. Compania va veni la Bursa de Valori București la o capitalizare anticipată de aproximativ 614 milioane de lei (120 de milioane de euro).

Investitorii au subscris 725.476 de acțiuni Grup EM (simbol bursier EM) în oferta publică inițială (IPO) derulată de companie la Bursa de Valori București, în valoare de 26,2 milioane de lei, conform calculelor realizate de Economedia pe baza datelor din platformele brokerilor.

Grup EM, jucător din piața infrastructurii energetice din care fac parte companiile Electromontaj, Iproeb, Emfor și altele, vrea să facă pasul spre Bursa de Valori București și a derulat în perioada 3-16 octombrie o ofertă de majorare de capital prin emisiunea a 1,93 de milioane de acțiuni, cu ridicarea dreptului de preferinţă.

Analize Economedia

ANALIZĂ. Ce ar putea însemna majorarea capitalului social pentru firme: Măsură necesară, dar creșterea e prea bruscă. Noile înregistrări de firme s-ar putea reduce/ Cristian Bărcan, fondator REGnet: „Impactul ar fi resimțit mai ales de firmele mici, motorul economiei, care reprezintă peste 95% din totalul companiilor din România”

ANALIZĂ. Ce acțiuni de la Bursa de Valori București au „bătut” constant piața în ultimii cinci ani / Două companii din eșalonul doi se fac remarcate

ANALIZĂ Ce companii de la bursa românească au oferit în ultimii cinci ani cele mai consistente randamente ale dividendelor / Cum se schimbă topul dacă luăm în calcul și evoluția acțiunilor

Piața imobiliară din Dubai atrage românii, dar rămâne una de nișă / Este un recul pe piața din România, dar aceasta rămâne încă atractivă pentru investitori, spun agenții imobiliari/ Care este profilul investitorului român în imobiliarele din Dubai

ANALIZĂ Expansiunea discretă a Ungariei în România: companii și afaceriști apropiați de Viktor Orban cumpără business-uri românești

ANALIZĂ. Cei mai importanți angajatori IT din România au renunțat la sute de salariați într-un an. Compania care conducea topul din 2023 a rămas fără 1.000 de angajați în 2024

Imperiul Pavăl: de la un magazin modest în Bacău în 1992 la un gigant cu investiții de peste 20 de miliarde de lei în 2025 / De la bricolaj, imobiliare și construcții, la energie, agricultură, pharma și turism – ANALIZĂ Economedia

ANALIZĂ Economedia. Unde se va situa România în clasamentul european al taxării, după majorările anunțate de Guvern / Avertisment: Pierdem principalele avantaje și competitivitate, ce punem în loc?

ANALIZĂ Tablou în piața muncii: Rata șomajului a ajuns în primul trimestru al anului la cel mai ridicat nivel din 2020 încoace/ Numărul de persoane ocupate a scăzut cu aproximativ 323.000 în interval de un an. Ce urmează?

ANALIZĂ Bursa de la București, printre cele mai ieftine din regiune și cu dividende generoase / Ungaria ne-a depășit la randamentul dividendului și este chiar mai ieftină decât România

ANALIZĂ Băncile românești listate la bursă sunt mai ieftine în termeni de profitabilitate comparativ cu cele din regiune. La ce multipli se tranzacționează acțiunile BRD și Banca Transilvania comparativ cu bănci din Austria, Cehia, Croația, Grecia, Ungaria, Polonia și Slovacia

ANALIZĂ Ce industrie de apărare are România. De la scandaluri, politizare și subfinanțare, la noul context european, care aduce finanțări uriașe de Apărare pentru țările UE

ANALIZĂ Economedia: Tot mai multe mașini chinezești, și noi și rulate, pe șosele românești

Analiză. Turbulențele din industria auto se văd din plin în România: Sute de concedieri anunțate în interval de numai câteva săptămâni de către companii active în acest sector în țara noastră

Analiză. Transportatorii români iau locul celor polonezi pe piețele europene, cu flote mari și șoferi gata să călătorească în întreaga UE / Provocări din cauza stagnării economice și a crizei fiscale, care crește taxe și reduce avantajul de cost

ANALIZĂ Se pregătește sezonul de admiteri. Ce taxe de studii percep universitățile și cât costă cazarea la cămine în marile centre din țară?

ANALIZĂ Cum se schimbă topul companiilor de curierat din România după ce Sameday a cumpărat Cargus / Primele 10 firme au afaceri de peste 5 miliarde de lei

ANALIZĂ Produse românești în supermarketuri: Marile lanțuri de retail spun că au sute de parteneri locali. Care sunt produsele cu cea mai mare acoperire locală?

Analiză. Cum arată industria automotive din România, un sector marcat acum de turbulențe majore: Țara noastră are un număr mare de companii active, Germania e cel mai mare investitor străin/ Forța de muncă a scăzut, iar costurile sunt în creștere

Șantiere de vară: Piața piscinelor, în expansiune/ Cât costă un astfel de proiect?

ANALIZĂ Prăpastia dintre tinerii români și angajatori. De ce are România cea mai ridicată rată de șomeri până în 25 de ani din UE / Claudia Indreica, Psihoselect: „Companiile nu mai au timp să instruiască”

ANALIZĂ Primăvară cu fabrici noi: Care sunt companiile care au anunțat investiții în producție în România

ANALIZĂ Ce înseamnă procedura de suspendare a fondurilor UE dacă George Simion ajunge preşedinte / În cazul victoriei lui Nicuşor Dan există posibilitatea unei amânări a procedurii

ANALIZĂ De 9 Mai, ziua Europei. Cum a evoluat economia României, de 18 ani în “familia” UE: Salariile s-au triplat, PIB-ul pe cap de locuitor (PPP) a depășit Ungaria, țara noastră a primit peste 100 de miliarde de euro fonduri UE

ANALIZĂ. Care sunt efectele deprecierii leului și cine suferă

ANALIZĂ Marele blackout din Spania și Portugalia. Cele două țări iberice plătesc prețul dezvoltării exagerate din regenerabile și insularizării rețelei / Cum stă România

ANALIZĂ Efervescență pe piața dealerilor auto din România: de la consolidări la intrări străine surpriză

GRAFIC Schimbare nemaivăzută în istoria comercială a SUA din ultimii 100 de ani. Analiză Romanian Economic Monitor: Majorarea agresivă a tarifelor vamale de către SUA va avea un impact major asupra tuturor economiilor implicate. Date despre relațiile comerciale România-SUA și posibilele efecte în țara noastră

Analiză „la cald”. Ce impact vor avea taxele vamale americane pentru România?

ANALIZĂ Val de restaurante, cofetării și cafenele noi în România. Apar și food-hall-urile/ Piața devine mai competitivă, iar specialiștii se așteaptă să apară noi concepte, inclusiv francize internaționale

Cu alte cuvinte, investitorii au introdus în platformele brokerilor ordine de cumpărare pentru 37,6% din numărul total de acțiuni oferite. Cu alte cuvinte, 62,4% din ofertă a rămas nesubscrisă.

Oferta nu a avut o condiție de închidere cu succes, așa că grupul se va lista cel mai probabil chiar și la acest nivel de subscriere. În acest caz, free float-ul companiei va fi de aproximativ 3,8%, mult sub ținta inițială de 10%, arată calculele Economedia.

Investitorii au introdus ordine în trepte de preț de câte 2 lei, în intervalul 34-40 de lei. Cele mai multe ordine au fost introduse la intervalul de jos al prețului, 34 de lei, respectiv 407.029 de acțiuni (801 ordine) în valoare de 13,84 de milioane de lei.

Urmează ordinele pentru intervalul de sus, 40 de lei, respectiv 215.913 acțiuni (1.029 de ordine) în valoare de 8,64 de milioane de lei. La 36 de lei au fost introduse 255 de ordine pentru 78.433 de acțiuni în valoare de 2,82 de milioane de lei, iar la 38 de lei au fost introduse 137 de ordine pentru 24.101 acțiuni în valoare de 0,92 de milioane de lei.

Emitentul hotărăște prețul final din ofertă, dar având în vedere că cele mai multe ordine au fost înregistrate pentru prețul minim de 34 de lei, iar intenția este de a vinde cât mai multe acțiuni, cel mai probabil prețul va fi stabilit la 34 de lei.

Grupul care deține compania Electromontaj, care anul trecut a obținut contractul pentru retehnologizarea barajului Vidraru, a început o ofertă de 66-77 de milioane de lei, care ar fi evaluat emitentul la 655-770 de milioane de lei. Cum însă oferta nu a fost subscrisă integral, compania va veni la bursă la o evaluare cuprinsă între 613,6 milioane de lei (la prețul de 34 de lei) și 722 de milioane de lei (la 40 de lei).

Înainte de ofertă, compania avea 17,32 de milioane de acțiuni, iar după ofertă va avea 18,05 milioane de acțiuni, astfel că înainte de ofertă compania este evaluată la aproximativ 589-693 de milioane de lei, față de, cel mai probabil, 614 milioane de lei capitalizarea anticipată de după ofertă.

Oferta a fost derulată prin brokerul de retail TradeVille. Compania se va lista pe piața AeRO a BVB. Oferta nu a avut subscriere garantată, astfel că nivelul de interes din partea investitorilor decide succesul listării.

La intervalul de preț din ofertă, investitorii plătesc, pentru fiecare leu de profit generat de companie în 2024 (indicatorul P/E), între aproximativ 8,9 lei (pentru prețul minim de 34 RON) și 10,5 lei (pentru prețul maxim de 40 RON). Pentru estimările financiare ale anului 2025, raportul echivalent este între 9,3 lei și 11 lei per leu de profit.

Electromontaj face parte din grupul EM SA, controlat indirect de Gheorghe Bîlteanu prin firmele Albertha Enterprises Limited (60%) şi Stinteo Limited (40%). Grupul funcţionează ca holding, dar este activ şi în energie şi construcţii specializate. După ofertă, Albertha Enterprises Limited ar putea deține 54% din acțiuni, iar Stintelo Limited 36%.

Consiliul de administrație este format din Marius-Ioan Pantea, Mihai-Andrei Ionescu, LCL Business Advisory (prin Ciprian Lăduncă), Ionuț-Adrian Tănăsoaica și Mihai Marin. Marius-Ioan Pantea este președinte CA, iar Ionuț-Adrian Tănăsoaica este director general.

Compania a transmis în prospect că banii atraşi vor fi folosiţi pentru trei direcţii: majorarea capitalului social cu până la 36 de milioane de lei pentru a susține capitalul de lucru pentru proiectele contractate, iar diferența, între 29,6 milioane de lei și 41,2 milioane de lei, pentru finanțarea aportului propriu la proiecte de energie (producție, servicii de sistem, stocare, distribuție) dezvoltate prin societățile EM Power și EMP Grio. Nu este clar cum va arăta planul cu suma atrasă de puțin peste 20 de milioane de lei.

În 2024, compania a înregistrat venituri de 1,05 miliarde de lei, în creștere cu 15,8% față de 2023. În 2023 acestea au crescut cu 44,2% față de 2022, la 907 milioane de lei. Profitul net a scăzut în 2024 față de 2023 cu 17%, la 73 de milioane de lei. În 2023 față de 2022, acesta a urcat cu 87%, la 88 de milioane de lei.

Bugetul pe 2025 indică venituri potențiale de 1,03 miliarde de lei și un profit net de 70 de milioane de lei, așadar în ușoară scădere. Grup EM vrea să distribuie aproximativ 30% din profit sub formă de dividende, dar acest prag nu este o obligație, ci mai degrabă o indicație.

Compania avea la final de 2024 active totale de 1,42 de miliarde de lei, în creștere de la 1,25 de miliarde de lei la final de 2023. Capitalurile proprii au crescut de la 350,89 de milioane de lei la 392,55 de milioane de lei. Datoriile totale au crescut de la 551,11 milioane de lei la 634,31 de milioane de lei.

Compania are proiecte atât în țară, linii de înaltă tensiune, foraje la magistrala de metrou aflată în construcție, lucrări la hidrocentrale de pe Dunăre și de pe râuri, dar și proiecte în Europa – Olanda, Cipru etc.. Grup EM cuprinde Electromontaj, Iproeb, Emfor, Electrotehnica și Hidroconstructia, cea din urmă fiind cumpărată recent în insolvență și aflată acum în reorganizare.

Printre principalele riscuri ale emitentului se numără riscul de neîncasare a creanței Electromontaj față de Hidrocontrucția, societate care se află în procedură de insolvență. Electromontaj avea de recuperate circa 63 de milioane e lei la finele anului 2024, din care s-au încasat 21,7 milioane de lei până la data prospectului.

„O recuperare parţială sau întârziată ar putea diminua lichiditatea, ar putea afecta fluxurile de numerar şi solvabilitatea Grupului”, menționează Grup EM în prospect.

Vezi și:

Investitorii au plasat până acum ordine de 13 milioane de lei în oferta publică derulată de Grup EM la Bursa de Valori București / Mai sunt două zile și peste 80% din acțiunile oferite sunt momentan nesubscrise