Analiză Bloomberg: Cum vrea Orbán să profite economic de relația cu Trump / În restul Europei sunt îngrijorări legate de taxele vamale ori de finanțarea NATO, dar la Budapesta este optimism

Se poate spune că nu există niciun lider în toată Europa care să fie mai apropiat de Donald Trump, sau care să se alinieze ideologic cu acesta, decât Viktor Orban din Ungaria, scrie Bloomberg.

Acest lucru explică în mare măsură de ce, într-un moment în care starea de spirit este extrem de sumbră pe piețele financiare europene, există un sentiment de optimism la Budapesta. Aici, investitorii nu se îngrijorează atât de mult cu privire la perspectiva unor noi taxe vamale ale lui Trump sau a unor dispute legate de finanțarea NATO – așa cum se întâmplă, de exemplu, la Frankfurt sau Varșovia – ci iau în considerare toate efectele pe care comerțul cu Trump le-ar putea avea asupra economiei ungare și a pieței sale bursiere.

Aceste speculații au luat amploare atunci când prim-ministrul ungar Viktor Orbán s-a deplasat la Mar-a-Lago, însoțit de un anturaj, pentru o întâlnire improvizată cu Trump săptămâna trecută.

Analize Economedia

ANALIZĂ. Împrumuturile din acest an ale Guvernului au depășit 225 de miliarde de lei / Din 2025, România intră în zodia ajustării fiscale

ANALIZĂ Economedia: Turcii „dau năvală” în România. Giganții turci le suflă în ceafă celor mai mari jucători din sectoarele auto, e-commerce sau infrastructură

ANALIZĂ. Guvernul a întâmpinat probleme cu finanțarea, dar situația s-a îmbunătățit deja după deficitul de lichiditate din piața bancară din final de noiembrie / Finanțele clarifică declarația ciudată a ministrului Boloș

ANALIZĂ. Când și unde ar putea să își încheie corecția indicii Bursei de Valori București

ANALIZĂ Economedia: Deși a adus deja cadouri pentru investitori, Moș Crăciun va mai face o vizită pe burse, în final de an

ANALIZĂ. România în balanță: Anii 2025-2031 sau despre cum să faci exerciții de levitație deasupra prăpastiei

ANALIZĂ. Efervescență în industria veterinară din România. Numeroase tranzacții și investiții anunțate în ultimele luni

ANALIZĂ. 2025, momentul adevărului pentru marii constructori din România. UMB va lucra pe 270 de kilometri de autostradă, Mapa și WeBuild încep tunelurile în zona de munte pe A1, iar Makyol pe toate cele patru loturi de pe A13

ANALIZĂ. Cum ar putea fi afectată România de victoria lui Trump / Ce înseamnă pentru economia americană și globală

ANALIZĂ. Împrumuturile statului au ajuns la o sumă record. Guvernul nu a terminat: deficitul în creștere presupune împrumuturi și mai mari, la dobânzi astronomice / Dobânzile au crescut deja

EXCLUSIV Întârzieri de un an de zile la decontul investițiilor prin Start-up Nation 2022 / Antreprenorii reclamă că trebuie să plătească dobânzi și se gândesc chiar să vândă: „Mai bine făceam un credit de nevoi personale”

Ce nu spune premierul Marcel Ciolacu atunci când încearcă să dea explicații despre afacerile nepotului său, Mihai Cristian. Legăturile politică – business care se pot regăsi în diverse etape din activitatea tânărului Ciolacu, implicat în piața Farma, Energie și Imobiliare

ANALIZĂ Încrederea mediului de afaceri în economia României a crescut în luna octombrie

Topul celor mai puternici antreprenori în construcții: Compania Construcții Erbașu a urcat pe primul loc în clasament și e urmată de Strabag și PORR

Cum a ajuns partenerul de afaceri al lui Mihai Ciolacu, nepotul premierului Ciolacu, să dețină un imperiu farmaceutic în jumătate din țară sub brandul Evofarm: achiziții pe bandă rulantă și zeci de contracte cu statul

EXCLUSIV Scrisoarea Comisiei Europene. De ce a suspendat Bruxelles-ul banii pentru Transporturi din a treia cerere de plată: Legături ierarhice la selecția șefilor pentru companiile de stat, licitații feroviare cu probleme / Detalii: cum a pierdut metroul de Cluj finanțarea

EXCLUSIV Scrisoarea Comisiei Europene: Lanțul de influențe politice prin care au fost numiți șefii companiilor de stat din Energie / Comisia suspendă o plată de 300 de milioane de euro pentru acest jalon

Corespondență de la EIT InnoEnergy, din Barcelona. Cum ar putea răspunde Europa, dependentă de importuri, la amenințarea chineză pe piața energiei sustenabile? Investiții în cercetare, inovație viabilă economic și “morcovi”- stimulente pentru tehnologia curată

ANALIZĂ Economedia. Val de concedieri și restructurări la multinaționalele din industrie, cu activitate și pe plan local. Piața din România, afectată de presiunile economice de la nivel mondial, de creșterea costurilor cu materia primă, cu forța de muncă și de scăderea consumului

ANALIZĂ Economedia: O administrație Trump 2.0 va avea de dat o luptă infernală cu piețele financiare / Mesajul lui Stanley Druckenmiller, legendă în lumea investițiilor: „Lui Soroș i-ar fi rușine cu mine că nu pariez mai mult”

EXCLUSIV România pierde temporar 1,1 miliarde de euro din cererea de plată numărul 3 din PNRR, în valoare totală netă de 2 miliarde de euro / Guvernul are 6 luni să îndeplinească jaloanele restante

ANALIZĂ Economedia: Băncile continuă să stea pe un munte de bani / Muntele se va mări pe final de an

ANALIZĂ Economedia: A căzut BNR în propria capcană? / Cât de mult va fi stimulată inflația de ajustarea fiscală a Guvernului și cât va afecta economia

Surse: Acționarii elvețieni ai Azomureș iau în calcul vânzarea combinatului de îngrășăminte / Omul de afaceri Ștefan Vuza ar fi interesat de achiziție / Romgaz, indicat de asemenea ca potențial cumpărător, nu a comentat

ANALIZĂ Economedia: Ce se fac că nu înțeleg bancherii centrali când vine vorba despre inflație și impactul ei asupra consumatorilor

VIDEO Cât costă să joci golf în România, un sport promovat de președintele Iohannis/ De la un joc sportiv asociat cu imobiliarele până la o activitate care „face bine națiunilor”

Analiză Economedia: Încă două scăderi de dobândă de la BNR, după care pauză? / Unde ar urma să se așeze dobânzile într-un 2025 cu riscuri în creștere

ANALIZĂ Economedia. Piața muncii pentru studenți la început de an universitar. Care sunt job-urile pentru tineri fără experiență și ce salarii se pot câștiga?

ANALIZĂ Economedia: Toți marii bancheri centrali din lume pun mână de la mână ca să umfle piețele financiale, cu o lună înaintea alegerilor din SUA/ S&P 500 va bate pragul de 6.000 de puncte până la final de an, dacă nu se prăbușește din cauza „lebedei negre” a grevei portuare

ANALIZĂ Economedia: Cu un deficit bugetar scăpat de sub control, Guvernul Ciolacu a ajuns la împrumuturi de aproape 200 miliarde de lei în 2024, un nivel record. Statul a împrumutat aproape 32 miliarde de lei în septembrie / Dobânzile suverane au crescut

Printre cei prezenți în acea zi s-a numărat Gellert Jaszai, președintele companiei ungare de telecomunicații 4iG. Când s-a aflat că Jaszai a reușit să îl găsească pe miliardarul Elon Musk, un confident apropiat al lui Trump, pentru a discuta despre posibile afaceri, acțiunile au crescut vertiginos.

Săptămâna trecută a urcat cu 13%, cel mai mare avans din ultimii doi ani, dovedind că alianța Trump-Orban este suficient de puternică pentru a impulsiona chiar și companiile mici de pe piața maghiară. Analiștii și administratorii de fonduri au declarat că, în cazul acțiunilor mai mari, se poate obține și mai mult, dacă Trump reușește să pună capăt rapid războiului Rusia-Ucraina, așa cum a promis.

Războiul a sporit riscurile geopolitice și a determinat scăderea evaluării acțiunilor din întreaga Europă de Est. Și, spre deosebire de marea majoritate a colegilor lor europeni, cele mai mari companii de pe piața maghiară – cum ar fi OTP Bank, producătorul de medicamente Richter Gedeon grupul petrolier Mol – nu au rupt legăturile cu Moscova, ceea ce le-ar putea ajuta să beneficieze de orice încălzire a relațiilor și de redresarea economiei ruse.

Efectul Trump „ar putea fi un impuls clar pentru piața bursieră maghiară”, a declarat Peter Kiss, șeful departamentului de gestionare a portofoliului de la unitatea Amundi SA din Ungaria.

Nu toată lumea din Budapesta este optimistă cu privire la Trump 2.0, mai ales dacă acesta va produce într-adevăr suficiente investiții reale pentru a ajuta economia bolnavă a Ungariei. Un alt obstacol este dimensiunea relativ mică a pieței bursiere din Budapesta, care are o capitalizare de piață de aproximativ 41 de miliarde de dolari – mai puțin decât bursele din România, Columbia, Pakistan, Kazahstan și Egipt. Doar cinci companii listate valorează cel puțin 1 miliard de dolari.

Telecomunicațiile maghiare susținute de Trump și Musk întruchipează modelul de afaceri al lui Orban. 4iG este condusă de aliații premierului și a crescut prin achiziții susținute de guvern, contracte de stat și datorii subvenționate. Cu toate acestea, investitorii străini dețin mai puțin de 1% din acțiunile sale, arată datele compilate de Bloomberg, pe fondul preocupărilor legate de transparență. Această cifră se compară cu aproape 20% din acțiunile deținute de nerezidenți în OTP, 40% în Richter și 60% în Mol.

Chiar și cu potențialele efecte pozitive aduse de  Trump, piața bursieră din Ungaria încă se confruntă cu consecințele anilor de politici impuse de Orban, inclusiv luptele pentru finanțarea din partea Uniunii Europene, împreună cu politica fiscală relaxată, toate acestea afectând stabilitatea forintului, potrivit managerului de portofoliu de la East Capital, Eglé Fredriksson. De asemenea, „este greu să ne așteptăm la o rezolvare rapidă a conflictului din Ucraina”, a spus ea.

Acțiuni izolate

Pe de altă parte, spune Kiss de la Amundi, chiar dacă taxele vamale impuse de Trump zguduie Europa și slăbesc monedele continentului, cele mai mari acțiuni din Ungaria rămân relativ izolate, deoarece își obțin o mare parte din venituri din țările vecine din estul și sudul Europei.

„Aceste blue chips-uri pot chiar profita de slăbirea forintului din cauza expunerii lor ridicate pe piețele externe”, a spus Kiss.

Astfel de condiții ar putea prelungi un raliu al indicelui de acțiuni BUX de la Budapesta, care a depășit peste 85% din colegii globali în acest an, pe fondul unei deplasări a economiilor interne pe măsură ce ratele dobânzilor locale scad. Cu toate acestea, chiar și după o creștere de 30% în 2024, evaluările rămân atractive în comparație cu colegii. Indicele se tranzacționează la șase ori câștigurile preconizate ale constituenților săi, la jumătate față de indicele de referință MSCI pentru piețele emergente.
În timpul primului mandat al lui Trump la Casa Albă, care s-a încheiat în ianuarie 2021, BUX a câștigat 33% în dolari, în timp ce indicele de referință MSCI a urcat cu 57% în perioada respectivă.

Rollo Roscow, un manager de fonduri EM la Schroders  din Londra, a declarat că multe depind de tipul de pace care se va obține. Dacă aceasta include garanții de securitate pentru Ucraina considerate suficient de puternice pentru a preveni revenirea războiului, ar fi pozitivă pe termen scurt și lung. Un acord slab, pe de altă parte, poate fi „negativ pe termen lung pentru riscul regional”, a spus el.

„Având în vedere că Richter și OTP au expuneri ucrainene și rusești, ambele ar beneficia de pe urma unei soluționări durabile a războiului și ar oferi un impuls suplimentar evaluărilor”, a declarat Roscow. „Ambele acțiuni sunt ieftine în raport cu fundamentele lor de bază de calitate”.

Într-un fel, este posibil ca legăturile confortabile dintre Trump și Orban să nu trebuiască să aibă un impact mare asupra economiei Ungariei pentru a afecta BUX. „Budapesta este o piață mică cu impulsuri idiosincratice pentru acțiunile mari de acolo, care nu au neapărat nicio legătură cu piața macro maghiară”, a spus Roscow.