Gabriel Aldea, director de tranzacționare al brokerului Investimental, explică de ce actualele creșteri susținute ale piețelor financiare pot duce la o supraîncălzire periculoasă fără perioade de corecție. Potrivit acestuia, această „inflamare” a pieței amplifică riscul unei corecții viitoare mult mai severe și dureroase pentru investitori, un fenomen de care trebuie să ținem cont în contextul actualelor maxime istorice.
„Anticipez o evoluție mai liniară a Bursei de la București, poate chiar o consolidare, ceea ce e logic. Totuși, nu exclud nici continuarea creșterii, în lipsa unei corecții — și nici piețele internaționale nu dau acum semnale negative clare. Există, însă, un risc: dacă vom asista la o continuare a creșterii fără corecții, atunci piața se poate inflama, iar corecția, când va veni, ar putea fi mai dureroasă”, a spus Gabriel Aldea în cadrul emisiunii Economedia Talks.
Avem Bursa de Valori București la maxim istoric, Wall Street la fel, la maxim în ultimele săptămâni și bitcoin, de asemenea, la maxim. Cum ar trebui să abordeze cineva investițiile atunci când toate activele par deja scumpe și există riscul unei corecții iminente? Investim în astfel de perioade sau așteptăm corecții?
„Și eu aștept această corecție. Sincer, o aștept de ceva timp, dar nu mai vine. Aveam un scenariu în aprilie, însă nu s-a concretizat. Mă așteptam ca perioada negativă să fie mai lungă. Era o incertitudine mare, cu tarife, nu știai ce se va întâmpla. Și totuși am avut o revenire în formă de „V”, cu depășirea maximelor — vorbim de piața americană. O revenire foarte apropiată, ca evoluție, de cea din anul 2000. În 2000, situația era diferită: toate forțele la nivel global păreau unite, toate doreau să iasă din criză. Se luau măsuri de susținere, existau programe dedicate. Acum nu mai e aceeași situație. E una foarte tensionată, un context de „care pe care”. Cu toate acestea, bursa a avut o revenire în „V”, cu depășirea maximelor, fără corecții”, afirmă Aldea.
Ce a mai declarat Gabriel Aldea:
Mă întreba cineva, cred că anul trecut, ce să facă investitorii. Era vară, urmau alegerile, existau dezechilibre economice în România. Ce să facă cineva în această situație? Răspunsul meu a fost: pentru cineva aflat la început de drum, există o rețetă simplă. Cea mai simplă strategie: investești recurent. Nu te interesează că piața e sus sau jos. Tu știi că ai un orizont de minimum 10 ani. Aș spune chiar că 10 ani e puțin, 15 sau 20 de ani este mai realist.
Dacă sunt la început, n-am nicio problemă. Sunt cel mai fericit chiar dacă voi cumpăra la maxim istoric și apoi piața va scădea, pentru că eu voi continua să cumpăr. Dacă încep să investesc la un maxim istoric și vine o criză de doi-trei ani, cu scăderi de 80%-90%, în acei ani voi cumpăra la niște prețuri incredibil de bune. Iar trendul pe termen lung este ascendent. Este normal să se întâmple așa. Societatea progresează, tehnologia avansează, companiile devin tot mai performante, iar evoluția generală este de creștere. Cu toate acestea, apar și momente de corecție.
Pentru un investitor aflat la început, strategia e foarte simplă și nu trebuie schimbată. Asta e o altă greșeală frecventă — schimbarea strategiei. La început investești pe termen lung, dar apoi, brusc, strategia devine una activă: „Vând puțin acum, apoi mai cumpăr, mai vând…”. E ok să faci și asta, dar pe conturi separate. Avem, de exemplu, posibilitatea de multicont. Poți să-ți aloci o parte din bani pe un cont de termen lung și o parte pentru investiții mai active. Dar dacă le combini în același cont și nu ai o strategie clară, s-ar putea ca rezultatele să nu fie cele așteptate — cel mai probabil, vor fi sub așteptări.
Pentru un investitor care a acumulat deja un capital semnificativ, e important să existe protecții. Nu compari o persoană care abia începe, investind 100 de dolari sau 500 de lei pe lună, cu cineva care are deja 500.000 de euro în portofoliu și mai adaugă lunar 1.000 sau 2.000 de euro. Este un alt nivel, și atunci trebuie să fii mai atent.
Dacă ești aproape de pensie, să zicem la peste 60 ani, trebuie să ai grijă de capitalul acumulat. Poți introduce protecții în portofoliu, jonglând cu structura acestuia. Dacă piața e la maxime și te aștepți la o corecție, poți aloca o parte din bani în instrumente cu venit fix. Când vine corecția, ești pregătit.
Investitorii cu experiență au și instrumentele, dar și cunoștințele necesare să profite de momentele pieței. Chiar fără analiză tehnică, experiența acumulată în timp te ajută să înțelegi ce se întâmplă: ai văzut piața și acum 1 an, și acum 5 ani, și acum 10 ani. În funcție de ce vezi în piață, poți ajusta portofoliul. De exemplu, dacă simți că piața e prea sus, poți muta 30% din acțiuni în obligațiuni.
Strict legat de piață: bursa noastră a avut o evoluție foarte bună, în special după alegeri și în perspectiva dividendelor. Asta se întâmplă de ani de zile. E un lucru bun, iar randamentele sunt mari. Investitorii sunt obișnuiți să primească dividende, ceea ce a generat un interes mare pentru acțiuni, ducând piața spre noi maxime.
Al doilea aspect: piețele internaționale sunt și ele la maxime istorice. Toate păreau aliniate într-o direcție de creștere. Inclusiv în regiune, piețele au crescut foarte mult în ultimul an. Noi rămăseserăm în urmă, a fost o perioadă de recuperare, nu completă, dar semnificativă. Totuși, trebuie spus că dezechilibrele noastre sunt mai mari decât cele din alte piețe. Vorbim la nivel macroeconomic.
Piața a atins noi maxime istorice, și continuă să atingă altele aproape în fiecare zi. În perspectivă, însă, măsurile adoptate de guvern probabil vor avea impact asupra economiei, consumului populației, veniturilor și profitabilității companiilor, inclusiv a celor listate la bursă.
Cred că investitorii vor deveni mai temperați și vor avea nevoie de timp pentru a evalua care companii vor fi afectate mai mult, care mai puțin. Unele companii au o componentă externă importantă și sunt mai puțin dependente de mediul intern sau de creșterile de taxe, cum sunt cele din sectorul utilităților. E o analiză specifică, de caz.
În perioada următoare, cred că vom intra într-o fază de așteptare și evaluare, mai ales odată cu publicarea rezultatelor financiare în luna august. Nu mă aștept la lucruri complet negative. Există și semnale pozitive.
Un semnal foarte bun a fost succesul statului român în atragerea de bani prin emisiuni de titluri de stat. Mă refer la cele externe, nu la Fidelis. A existat încredere din partea investitorilor nerezidenți. Finanțările externe au mers bine.
De asemenea, emisiunea de eurobonduri a Electrica din iulie a fost un semnal de încredere în România. Investitorii așteptau un semnal privind echilibrarea bugetului. Deci da, există încredere, există bani care așteaptă să fie investiți, inclusiv în România.
Așadar, nu sunt neapărat negativ pentru perioada următoare, dar e cert că aceste măsuri vor avea un impact asupra companiilor și a profitabilității. Anumite companii nu vor mai evolua la fel de bine, în timp ce altele, mai puțin afectate, vor continua să performeze. Cred că vom vedea o triere a companiilor.
