Sursa foto: Colaj Economedia
România așteaptă vineri, 15 august, decizia agenției Fitch privind ratingul suveran, într-un moment în care deficitul bugetar este ridicat, creșterea economică încetinește, inflația se reaprinde, iar datoria publică avansează rapid. În acest context, Nicoleta Forfotă, membru în boardul AmCham – Camera de Comerț Americană în România și Corporate Bank Head la Citibank România, atrage atenția că menținerea ratingului „investment grade” depinde de continuitatea reformelor și de eliminarea dezechilibrelor economice.
„Ne dorim cu orice preț evitarea downgrade-ului, a rating-ului de țară al României. Este crucial să ne menținem rating-ul în categoria de investment grade, însă, pentru ca toate aceste eforturi să fie cu sens, ne dorim o continuare profundă a reformelor structurale și o eliminare a dezechilibrelor care le-au cauzat. Investitorii vor stabilitate, transparență, un act legislativ coerent și niște obiective pe termen lung”, spune Nicoleta Forfotă, într-un interviu Economedia Talks.
Potrivit ei, un downgrade și categoria de junk ar presupune clar o creștere a costurilor de finanțare pentru statul român, care deja sunt mari.
Filmare și montaj: Denis Nistor / Echipa Studio G4Media
Semnal pozitiv de la S&P, așteptări pentru Fitch
În iulie, agenția Standard & Poor’s a confirmat ratingul României pe ultima treaptă recomandată investițiilor, considerând pachetul fiscal adoptat de Guvern drept cel mai consistent din 2008 până în prezent.
Totuși, Nicoleta Forfotă avertizează că „o îmbunătățire a perspectivei de rating este posibilă într-un orizont un orizont de timp mai îndepărtat”.
Reformele actuale – pas important, dar insuficient
Primul pachet de măsuri fiscale adoptat în 2025 este văzut ca cel mai amplu din ultimii 16 ani și este privit ca un semnal pozitiv de către piață și investitori, consideră Nicoleta Forfotă.
„Standard and Poor’s a reconfirmat în luna iulie ratingul de țară al României și a recunoscut că reformele întreprinse, respectiv primul pachet de măsuri, constituie cel mai consistent pachet de măsuri de consolidare fiscală pe care România și l-a asumat din 2008 încoace”, spune ea.
În opinia sa, companiile private și investitorii din România „au fost probabil primii care au înțeles nevoia, urgența, importanța reformelor structurale și a consolidării fiscale și faptul că povara acestor reforme, într-o bună măsură, stă pe umerii sectorului privat”.
Potrivit ei, primul set de măsuri fiscale a fost un succes. „A fost validat și de piață prin emisiunea de obligațiuni din luna iulie, post-Consiliul ECOFIN, care a fost un foarte mare succes pentru România”.
Drept urmare, interesul pentru finanțarea statului român rămâne ridicat, după succesul emisiunii de obligațiuni din iulie. „Statul român a ridicat din piețele internaționale aproape 5 miliarde de euro, într-o emisiune care a fost supra-subscrisă de aproape trei ori. Acea emisiune aș considera-o etalon. Arată că apetitul investitorilor pentru România există și că girează pachetul de măsuri fiscale. Este o validare efectivă a pieței că aceste măsuri au fost pozitiv percepute de comunitatea de investitori”, afirmă ea.
Însă Nicoleta Forfotă consideră că crucială este continuarea reformelor începute de către Guvern. „Nu ne putem opri la pachetul întâi, ca să susținem această perspectivă. Reformele structurale trebuie să continue”, afirmă reprezentanta AmCham.
Ea susține că este nevoie de stabilitate politică, voință politică și coeziune decizională care să continue acest efort.
Investitorii cer măsuri suplimentare
Comunitatea de afaceri solicită completarea primului pachet fiscal cu măsuri de creștere a veniturilor și reducere a risipei.
„Investitorii își doresc eliminarea celor dezechilibre cauzale. Primul pachet de măsuri trebuie completat prin acele măsuri care să îmbunătățească perspectiva colectării la bugetul de stat, eliminarea evaziunii fiscale, creșterea bazei de impozitare. Trebuie completat prin măsuri care să reducă cheltuielile în sectorul public, să reducă risipa și să digitizeze aparatul public și în principal administrația fiscală”, declară Nicoleta Forfotă.
Forfotă avertizează că dacă aceste reforme nu vor continua, „riscul să pierdem investitori este mai mare decât probabilitatea de a atrage noi investitori”.
România rămâne atractivă pentru capitalul străin
În ceea ce privește investițiile străine directe, Forfotă arată că nu s-au înregistrat retrageri semnificative: „Nu am văzut investitori părăsind România, nu am văzut companii mari părăsind România. Dimpotrivă, România continuă să fie o destinație propice pentru investitorii străini.”
Reprezentanta AmCham subliniază că, indiferent de tipologia lor – investitori instituționali sau investitori direcți – investitorii modelează deciziile pe baza unor scenarii complexe, în care incertitudinea joacă un rol decisiv.
„Aș putea să spun că incertitudinea este numitorul comun. Există un nivel de incertitudine care sigur că invariabil nu poate fi controlat, care derivă dintr-o dinamică geopolitică globală, din geopolitica regională, din aceste interdependențe între piețe, din supply chain-uri care sunt duc realitățile economice dincolo de granițele țării noastre. Dar există și o incertitudine care poate fi controlată. Iar aici AmCham militează pentru stabilitate, transparență, politici publice aliniate realităților mediului economic și ancorate în obiective stabilite pe termen lung”, afirmă Nicoleta Forfotă.
Nicoleta Forfotă consideră că România continuă să aibă o serie de avantaje pentru investitori, precum: apartenența la Uniunea Europeană și NATO, piața internă mare, la nivel de regiune, cu 18 milioane de locuitori, economia diversificată și care are proiecte de investiții cu „impact transformator” în infrastructură și în sectorul energetic.
Inclusiv leul rămâne un avantaj, subliniază ea. „În ciuda volatilității cursului de schimb din luna mai, cursul euro-leu a intrat într-o notă de constanță și probabil că este una dintre cele mai stabile valute în continuare la nivel de regiune. Sigur că s-a depășit pragul de 5 lei pentru un euro, dar elementul de stabilitate și de predictibilitate, care a reprezentat unul dintre principalele noastre avantaje, rămâne acolo”, spune reprezentanta AmCham.
Ea mai susține că creșterea economică se păstrează, deși este timidă. „Și nu trebuie să uităm că pe parcursul ultimilor 10 ani, România a fost una dintre economiile din Europa care a avut cel mai pregnant profil de creștere”, mai amintește ea.
Nicoleta Forfotă subliniază avansul rapid al României în ceea ce privește proiectele de infrastructură. „Avem o infrastructură în dezvoltare și cu mult accent pus în ultima vreme pe investițiile în infrastructură și pe tot ce înseamnă proiecte investiționale în zona asta”, afirmă ea.
Forfotă mai arată că investitorii se uită de asemenea la perspectivele de creștere, efervescența de proiecte care se derulează la nivelul economiei naționale, potențialul de dezvoltare sectorială în anumite zone, cu focus pe energie, infrastructură, tehnologie, dar și agricultură, industria chimică sau industria siderurgică.
Un alt avantaj al României, consideră reprezentanta AmCham, este capitalul uman. „Capitalul uman a fost un punct forte pentru România dintotdeauna, respectiv disponibilitatea capitalului uman calificat. Universitățile noastre au produs și produc în continuare specialiști buni.
Priorități: OECD, fonduri europene și piața de capital
Nicoleta Forfotă susține că investitorii au nevoie de stabilitate politică și de ancorarea în obiective de țară pe termen lung.
De exemplu, AmCham vede drept priorități strategice ale României aderarea la OECD și absorbția fondurilor europene.
„Obiectivul OECD este și trebuie să fie o prioritate națională pentru noi, probabil că prima în ordinea importanței, pentru că ar asigura o dezvoltare economică ulterioară și atragerea de capital nou. Este crucială absorbția fondurilor europene, o sursă de finanțare care poate să asigure creștere economică neinflaționistă”, afirmă Nicoleta Forfotă.
În plus, ea mai menționează aspecte legate de domeniu public, precum o îmbunătățire a educației și a accesului la servicii de sănătate, pentru că acestea conservă resursa umană.
De asemenea, ea subliniază obiective în ceea ce privește guvernanța corporativă a companiilor cu capital de stat, bunele practici necesitând să fie generalizate.
Forfotă consideră că este nevoie și de un focus sectorial. Trebuie să dezvoltăm, să încurajăm, să stimulăm dezvoltarea anumitor industrii care pe termen lung, mediu să fie motoarele creșterii economice”, spune ea.
Pe piața de capital, Forfotă afirmă că este nevoie de listări noi de companii, în urma succesului IPO-ului Hidroelectrica din 2023.
„Este important ca ele să nu fie evenimente izolate. Este important să existe un flux continuu de tranzacții și o dinamică în piața de capital care să fie considerată o sursă fiabilă de finanțare de către investitorii care își derulează activitatea în România”, conchide Nicoleta Forfotă.
