Numărul tranzacțiilor pentru care firma de avocatură CMS a oferit consultanță în Europa Centrală și de Est (ECE) a crescut cu mai mult de 30% comparativ cu 2023. România s-a clasat pe locul al doilea, cu 18 tranzacții și a marcat o creștere de 80% față de anul 2023, potrivit studiului CMS European M&A 2025 realizat de CMS.
Potrivit studiului, în ciuda provocărilor politice și economice actuale, activitatea de fuziuni și achiziții în 2024 a rămas solidă, cu o creștere notabilă a complexității structurării tranzacțiilor. Studiul identifică o schimbare favorabilă cumpărătorului în structurarea tranzacțiilor, cu utilizarea sporită a mecanismelor de ajustare a prețului de achiziție (PPA) și de earn-out, contrabalansată de o creștere a asigurărilor de garanție și despăgubire (W&I) – de obicei o tendință favorabilă vânzătorului.
Cumpărătorii adoptă o abordare fermă pentru protejarea prețului
Ajustările prețului de achiziție (PPA) au înregistrat o creștere semnificativă, ceea ce reflectă nevoia cumpărătorilor pentru garanții financiare în contextul fluctuațiilor pieței. Numărul de tranzacții în ECE cu clauze PPA a crescut cu 10% față de anul 2023.
De asemenea, studiul arată că structurile de tip earn-out au câștigat teren, în special în sectoarele sensibile din punct de vedere politic, precum energia și tehnologia, în care incertitudinea în materie de reglementare reprezintă o preocupare majoră.
Totodată, clauzele MAC (Material Adverse Change) sunt utilizate mai frecvent, în special în tranzacțiile expuse schimbărilor politice sau intervenției autorităților de reglementare, iar cel mai mare număr de tranzacții cu clauze MAC a fost înregistrat în ECE, în 32% din tranzacții.
Potrivit studiului, cumpărătorii au negociat perioade de limitare mai lungi pentru cererile de garanție, ceea ce confirmă accentul tot mai mare pus pe securizarea tranzacțiilor. Majoritatea tranzacțiilor din ECE au avut perioade de limitare de peste 24 de luni, în timp ce majoritatea termenelor din alte regiuni europene au fost de 24 de luni sau mai puțin.
Urmărește mai jos producțiile video ale Economedia:
- articolul continuă mai jos -
„Pe măsură ce cumpărătorii preiau conducerea în tranzacțiile M&A, importanța alocării riscurilor și a securității financiare este mai mare ca oricând. Intensificarea utilizării mecanismelor de ajustare de preț de achiziție și de earn-out reflectă presiunea cumpărătorilor pentru o securitate financiară și protecție a valorii crescute. Creșterea folosirii asigurării W&I demonstrează în plus importanța strategiilor de mitigare a riscurilor. În perspectivă, este important ca achizitorii să rămână agili și să păstreze un echilibru între încrederea într-o piață în continuă evoluție si provocările de reglementare, pentru a urmări oportunități noi într-un peisaj în continua dezvoltare”, a declarat Rodica Manea, Partener Corporate M&A CMS România.
Totodată, utilizarea asigurării W&I a crescut cu 8%, susținută de scăderea primelor și de adoptarea tot mai mare în tranzacțiile de dimensiuni medii și mari. Marea Britanie a fost liderul acestui trend, asigurarea a avut un rol crucial în strategiile de diminuare a riscurilor. Utilizarea asigurării W&I a înregistrat o creștere ușoară în ECE respectiv cu 3% mai mult.
Cu toate acestea, potrivit studiului, în ciuda creșterii atenției acordate reglementărilor ESG, aceste aspecte rămân secundare în structurarea tranzacțiilor.
De asemenea, AI-ul a fost integrat în 32% dintre aplicațiile de tehnologie juridică utilizate în tranzacțiile de fuziuni și achiziții.
„În contextul actual al pieței de fuziuni și achiziții investitorii trebuie să facă față situației geopolitice complexe, precum și provocărilor rezultând din analiza mai atentă a tranzacțiilor de către autoritățile de reglementare. Studiul CMS European M&A 2025 subliniază importanța agilității și a analizei detaliate în procesul de due diligence pentru a asigura succesul tranzacțiilor. În ciuda provocărilor, piața de fuziuni și achiziții din ECE a rămas rezilientă. Numărul de tranzacții în care CMS a oferit consultanță în regiune a crescut cu peste 30% față de 2023, fiind al doilea cel mai mare număr de tranzacții înregistrat din 2014 și până acum. Mai mult de 45% dintre acestea au fost determinate de intrarea unor investitori strategici pe noi piețe, demonstrând încă o dată amploarea și soliditatea practicii noastre de M&A în întreaga regiune” , a declarat Horea Popescu, coordonator al practicii Corporate M&A pentru Europa Centrală și de Est în cadrul CMS și Managing Partner al CMS România.
Conform studiului, odată cu stabilizarea fluxului de tranzacții de fuziuni și achiziții și cu îmbunătățirea piețelor datoriilor, anul 2025 poate să aducă noi oportunități pentru investitorii strategici.
Totuși, cercetătorii recomandă cumpărătorilor să rămână perspicace și să găsească un echilibru între optimismul pieței legat de procesul de due diligence și conștientizarea reglementărilor.
Studiul a analizat 582 de tranzacții în 27 de jurisdicții europene. Acesta evidențiază modul în care investitorii se adaptează unei piețe favorabile cumpărătorilor, incertitudinii geopolitice accentuate și unui cadru de reglementare în continuă schimbare.
