ANALIZĂ. Cum ar putea fi afectată România de victoria lui Trump / Ce înseamnă pentru economia americană și globală

Victoria lui Donald Trump nu le oferă pe tavă, Republicanilor, doar Casa Albă, ci și întreg Congresul american. Cu control total pe pârghiile puterii din Senat, Camera Reprezentanților și Curtea Supremă și o figură publică mult întărită față de 2016, mandatul lui Trump este unul din cele mai largi pe care le-a primit vreun președinte american în istoria recentă.

Acest mandat larg va schimba dinamica pe care o va impune administrația Trump 2.0, în următorii 4 ani, comparativ cu mandatul trecut. Mai mult, față de precedenta victorie, Trump are deja pusă la punct echipa de tranziție și chiar un plan cu anumite măsuri ce vor fi luate începând cu prima zi, iar mandatul acesta se intersectează formidabil cu o decizie istorică a Curții Supreme a SUA, din 1 iulie 2024, care aproape că îi oferă locatarului de la Casa Albă imunitate completă în fața legii.

La ce să ne așteptăm într-un astfel de mandat, cu un Trump ce tocmai a primit un cec în alb:

Analize Economedia

ANALIZĂ. Împrumuturile statului au ajuns la o sumă record. Guvernul nu a terminat: deficitul în creștere presupune împrumuturi și mai mari, la dobânzi astronomice / Dobânzile au crescut deja

EXCLUSIV Întârzieri de un an de zile la decontul investițiilor prin Start-up Nation 2022 / Antreprenorii reclamă că trebuie să plătească dobânzi și se gândesc chiar să vândă: „Mai bine făceam un credit de nevoi personale”

Ce nu spune premierul Marcel Ciolacu atunci când încearcă să dea explicații despre afacerile nepotului său, Mihai Cristian. Legăturile politică – business care se pot regăsi în diverse etape din activitatea tânărului Ciolacu, implicat în piața Farma, Energie și Imobiliare

ANALIZĂ Încrederea mediului de afaceri în economia României a crescut în luna octombrie

Topul celor mai puternici antreprenori în construcții: Compania Construcții Erbașu a urcat pe primul loc în clasament și e urmată de Strabag și PORR

Cum a ajuns partenerul de afaceri al lui Mihai Ciolacu, nepotul premierului Ciolacu, să dețină un imperiu farmaceutic în jumătate din țară sub brandul Evofarm: achiziții pe bandă rulantă și zeci de contracte cu statul

EXCLUSIV Scrisoarea Comisiei Europene. De ce a suspendat Bruxelles-ul banii pentru Transporturi din a treia cerere de plată: Legături ierarhice la selecția șefilor pentru companiile de stat, licitații feroviare cu probleme / Detalii: cum a pierdut metroul de Cluj finanțarea

EXCLUSIV Scrisoarea Comisiei Europene: Lanțul de influențe politice prin care au fost numiți șefii companiilor de stat din Energie / Comisia suspendă o plată de 300 de milioane de euro pentru acest jalon

Corespondență de la EIT InnoEnergy, din Barcelona. Cum ar putea răspunde Europa, dependentă de importuri, la amenințarea chineză pe piața energiei sustenabile? Investiții în cercetare, inovație viabilă economic și “morcovi”- stimulente pentru tehnologia curată

ANALIZĂ Economedia. Val de concedieri și restructurări la multinaționalele din industrie, cu activitate și pe plan local. Piața din România, afectată de presiunile economice de la nivel mondial, de creșterea costurilor cu materia primă, cu forța de muncă și de scăderea consumului

ANALIZĂ Economedia: O administrație Trump 2.0 va avea de dat o luptă infernală cu piețele financiare / Mesajul lui Stanley Druckenmiller, legendă în lumea investițiilor: „Lui Soroș i-ar fi rușine cu mine că nu pariez mai mult”

EXCLUSIV România pierde temporar 1,1 miliarde de euro din cererea de plată numărul 3 din PNRR, în valoare totală netă de 2 miliarde de euro / Guvernul are 6 luni să îndeplinească jaloanele restante

ANALIZĂ Economedia: Băncile continuă să stea pe un munte de bani / Muntele se va mări pe final de an

ANALIZĂ Economedia: A căzut BNR în propria capcană? / Cât de mult va fi stimulată inflația de ajustarea fiscală a Guvernului și cât va afecta economia

Surse: Acționarii elvețieni ai Azomureș iau în calcul vânzarea combinatului de îngrășăminte / Omul de afaceri Ștefan Vuza ar fi interesat de achiziție / Romgaz, indicat de asemenea ca potențial cumpărător, nu a comentat

ANALIZĂ Economedia: Ce se fac că nu înțeleg bancherii centrali când vine vorba despre inflație și impactul ei asupra consumatorilor

VIDEO Cât costă să joci golf în România, un sport promovat de președintele Iohannis/ De la un joc sportiv asociat cu imobiliarele până la o activitate care „face bine națiunilor”

Analiză Economedia: Încă două scăderi de dobândă de la BNR, după care pauză? / Unde ar urma să se așeze dobânzile într-un 2025 cu riscuri în creștere

ANALIZĂ Economedia. Piața muncii pentru studenți la început de an universitar. Care sunt job-urile pentru tineri fără experiență și ce salarii se pot câștiga?

ANALIZĂ Economedia: Toți marii bancheri centrali din lume pun mână de la mână ca să umfle piețele financiale, cu o lună înaintea alegerilor din SUA/ S&P 500 va bate pragul de 6.000 de puncte până la final de an, dacă nu se prăbușește din cauza „lebedei negre” a grevei portuare

ANALIZĂ Economedia: Cu un deficit bugetar scăpat de sub control, Guvernul Ciolacu a ajuns la împrumuturi de aproape 200 miliarde de lei în 2024, un nivel record. Statul a împrumutat aproape 32 miliarde de lei în septembrie / Dobânzile suverane au crescut

OFICIAL Cine sunt noii directori de la Transelectrica fără experiență în energie: Șeful companiei strategice, Ștefăniță Munteanu, fost consilier județean susținut de Ciolacu/ Ce probleme de integritate ridică alți membri controversați, ca Victor Moraru

ANALIZĂ Economedia: Încrederea în economia românească scade ușor în debutul toamnei / Activitatea de business va continua să crească pe final de an

EXCLUSIV Victor Moraru de la AMEPIP și Ștefăniță Munteanu, susținut de Ciolacu, pe lista finală în noul Directorat al Transelectrica. Conducerea companiei va fi numită luni / Lista completă

EXCLUSIV Ford va asambla baterii pentru mașini electrice la Craiova

EXCLUSIV Schaeffler din Brașov a trimis angajații în șomaj tehnic

Topul firmelor italiene în România. Analiză: Principalele motoare ale investițiilor sunt industria auto, electrocasnicele și textilele, orientate către forță de muncă “relativ ieftină”, dar vin din urmă serviciile financiare și IT-ul

Topul celor mai mari companii de pe piața de anvelope din România. Producătorii Michelin, Continental și Pirelli rămân lideri în 2023, dar intră în cursă și cel mai nou jucător din piață: Nokian Tyres

De ce riscă Marcel Ciolacu miliardele europene pentru câțiva oameni legați de funcții

Cum fac față firmele locale din IT, pe o piață lovită de turbulențe: Reduceri de personal, de program și de salarii, tăieri în sectorul de management. Oprean, CEO Arobs: „Nu suntem imuni la turbulențe”

• tarife vamale suplimentare de 10% pe aproape TOȚI partenerii comerciali ai Americii (inclusiv UE), plus noi tarife între 60% și 100% pe bunuri din China; Trump a semnalat că intenționează să folosească, inițial, tarifele vamale drept unealtă de negociere pentru acorduri de schimburi comerciale benefice SUA și atragerea de investiții, în industrie, în SUA
• tarifele vamale riscă să reinflameze inflația, care este deja de 4 ani peste ținta băncii centrale americane, Federal Reserve (Fed); inflația este una din temele centrale când vine vorba de doleanțele votanților
• o reinflamare a inflației înseamnă dobânzi mai mari, atât la creditele de consum, ipotecare și de consum; dobânzile mari la dolar vor ține sus și dobânzile din alte țări, inclusiv cele din zona euro, pentru că riscul de devalorizare în raport cu dolarul este mare
• asta înseamnă și un dolar mult mai puternic, care ar putea să cauzeze volatilitate în multe piețe emergente și chiar crize financiare pentru țări ca Argentina, Mexic sau alte economii similare din Asia; inclusiv China este expusă, iar în seara alegerilor americane băncile chineze vindeau din rezervele de dolari pentru a ține yuan-ul chinezesc pe linia de plutire
• dobânzile la care se împrumută guvernul american, care acționează ca o ancoră sau o referință pentru toate celelalte costuri de finanțare din economia americană și globală, au crescut deja puternic în urma victoriei lui Trump – după cum am mai scris aici, echipa lui Trump se pregătește de ceva timp pentru o luptă cu piețele financiare, în condițiile în care investitorii din piața de obligațiuni americană (cu o valoare de peste 35 de trilioane de dolari) vor să-l submineze pe Trump pentru platforma sa economică neortodoxă
• risc pentru perspectiva inflației provine și din planurile de deportare a imigranților ilegali din Statele Unite, imigranți care până acum au suprimat creșterea salariilor din SUA
• Republicanii vor veni cu o agendă majoră de dereglementare pe partea de business și reglementări de mediu, cu o susținere majoră a sectorului de petrol și gaze; Elon Musk ar urma să fie numit în fruntea unei comisii de eficientizare a cheltuielilor publice în condițiile în care deficitul bugetar al SUA este unul istoric pentru perioade fără crize economice sau război, undeva la 6-7% din PIB și nominal între 1,3 și 2 trilioane de dolari, anual; asta ar putea aduce tente de austeritate pe domeniul transferurilor fiscale către populație/programe sociale
• în plus, deși nu există spațiu bugetar, probabil anumite taxe vor fi reduse, în special cele pe firme; măsuri de stimulare fiscală deja anticipate sunt reducerea taxării pe companii la 15% de la 21% și prelungirea pe 10 ani a unor scutiri de taxe cu un cost fiscal total de 4,6 trilioane de dolari;
• totodată, Trump ar putea pune în pericol independența băncii centrale americane, Fed, ancora stabilității și creșterii piețelor financiare; Trump vrea dobânzi mici, care însă nu se pupă cu celelalte planuri ale sale, care stimulează inflația
• puse laolaltă, multe din planurile lui Trump caută să sprijine sectorul de afaceri; sectorul de tehnologie american, cel mai inovativ sector din lume și care înregistrează actualmente un boom al investițiilor, va avea beneficii semnificative.

Vor suferi piețele financiare în 2025, primul an de mandat al lui Trump? Istoria spune că se poate

În plus, până la rostirea jurământului de președinte de către Trump, vom avea o umflare masivă a piețelor bursiere și a activelor financiare în general (excepție obligațiuni). Pe termen scurt, piețele financiare vor crește puternic pentru că sezonalitatea de final de an, în special în ani cu alegeri prezidențiale și cu raliuri anuale mari (+20% în acest an pentru S&P 500), este puternic pozitivă. După cum am arătat aici, nu doar că toți bancherii centrali din lume s-au apucat să stimuleze piețele financiare în final de an, dar există și mai multe efecte structurale piețelor care sprijină creșterea prețurilor activelor.

Odată trecut peste “hopul” alegerilor prezidențiale, piețele au fost deja “eliberate”, după cum se vede din creșterea de peste 2% a burselor americane de astăzi. Pe următoarele două luni, fluxurile sezoniere de capital asociate așa-numitului “raliu al lui Moș Crăciun” vor împinge cel mai probabil indicele de referință S&P 500 mult peste pragul de 6.000 de puncte până în final de an, cu un posibil “top” semnificativ în jurul zilei inaugurării următorului președinte.

Aceste momente sunt uneori evenimente de tipul “sell the news event” (în lb. română “cumpără zvonul, vinde știrea”) în urma cărora pot să urmeze declinuri mai volatile, cu o durată de 3-6 luni, mai ales dacă piața crește violent de aici încolo.

În acest caz vorbim despre faptul că începutul efectiv de mandat pentru Trump prezintă riscurile menționate pe inflație, tarife și alte riscuri economice asociate. În plus, creșterea semnificativă a dobânzilor (6-7%) le va face mult mai atractive ca activ financiar comparativ cu acțiunile din moment ce poartă un risc foarte mic. În plus, acțiunile americane sunt puternic supraevaluate, la peste 200% din PIB-ul SUA, cel mai ridicat nivel din istorie, în timp ce multiplii de evaluare clasici sunt și ei la valori record.

Cum va fi afectată România

• România ar putea beneficia de pe urma apropierii de administrația Trump, dacă această apropiere este făcută inteligent, mai ales că România are în dezvoltare una din cele mai mari și importante baze militare NATO, la Mihail Kogălniceanu; de o manieră similară a beneficiat Polonia, în primul mandat Trump, care a devenit liderul Inițiativei Celor Trei Mări (I3M), inițiativa de mutare a accentului geopolitic de pe Europa de Vest pe Europa Centrală și de Est
• pe de altă parte, rămâne de văzut ce se va întâmpla cu programul Visa Waiwer, care permite intrarea în SUA fără viză; din moment ce Trump a candidat și a câștigat cu o platformă anti-imigrație foarte puternică, ar putea exista motivații politice ca administrația republicană să nu accepte noi țări în Visa Waiwer
• în plus, România ar putea fi afectată economic, indirect, pe canalul comercial, de eventualele tarife vamale ale administrației republicane; cu toate că România nu exportă mare lucru în SUA, țara noastră este puternic integrată în lanțurile valorice din Germania, în mare parte prin sectorul industrial auto, care ar putea fi lovit de sancțiuni asupra mașinilor și in extenso bunurilor nemțești; Europa și Germania sunt deja ținte ale lui Trump
• un armistițiu Rusia-Ucraina cu garanții de securitate și neutralitate pentru Kiev pe modelul Finlanda, cu pierderi de anumite teritorii în favoarea Rusiei, ar putea aduce beneficii regiunii noastre pe fondul reconstrucției țării vecine
• totodată, o administrație Trump va pune presiune pe Europa să investească mai mult în apărare, ceea ce ar putea aduce beneficii industriei locale de apărare
• un alt sector local ce ar putea beneficia de pe urma revitalizării ciclului economic din SUA este sectorul IT; sectorul de tehnologie din SUA va beneficia de pe urma dereglementării, creșterii investițiilor private și turării la maxim a economiei americane, iar sectorul IT românesc este puternic legat de SUA
• România ar putea fi de asemenea afectată negativ de un eventual export de inflație din SUA în zona euro, de creșterea dobânzilor la nivel global și de orice volatilitate în piețe cauzată de retensionarea relațiilor comerciale între SUA și China sau SUA și UE; creșterea semnificativă a costurilor suverane de finanțare este un risc major pentru traiectoria datoriei publice, mai ales într-un context în care datoria publică va crește pe fondul deficitelor mari (anii 2025-2031), iar dobânzile de împrumut ale României sunt deja cele mai ridicate din Uniunea Europeană, după Ungaria, care are fondurile din PNRR blocate.
• Parteneriatul strategic al României cu SUA a dus la o cooperare fără precedent în domeniul energetic între cele două țări, iar proiectele comune vizează modernizarea centralei nucleare de la Cernavodă cu împrumut și know-how american, dezvoltarea unor reactoare nucleare mici (SMR), cu ajutorul unui prototip al companiei americane NuScale, dar și pași incipienți către exploatarea în premieră a energiei geotermale. Proiectele nucleare au fost demarate chiar în timpul precedentei administrații Trump, iar Donald Trump este un continuare un susținător al SMR-urilor, drept urmare este de așteptat o continuare a acestor proiecte, dar și a dezvoltării cooperări energetice între cele două țări.

Per total, o abordare agresivă din partea viitoarei administrații Trump 2.0 ar lăsa economia globală expusă la mai multe riscuri. În plus, pot să apară șocuri surpriză pe partea ofertei (un șoc petrolier sau un alt război, posibil între China și Taiwan) sau crize financiare provocate de o întărire majoră a dolarului american sau o creștere extraordinară a dobânzilor.

Citește și: Ce înseamnă victoria lui Trump pentru România, în termeni politici și geopolitici